重点从人工智能、游戏、云计算、互联网金融四个领域,海外计算机板块呈现普涨

重点从人工智能、游戏、云计算、互联网金融四个领域,海外计算机板块呈现普涨

按照港交所行业分类,上周软件服务板块周涨幅排名前五的个股分别为华普智通、中国生物资源、CHAMPIONTECH、ECITECH、企展控股;从周换手率上看,智易控股、ECITECH、金蝶国际、IGG、金山软件五支个股排名前五;从周成交金额上看,腾讯控股周成交额排名蝉联第一,成交金额约为526.95亿港元。

按照港交所行业分类,上周软件服务板块周涨幅排名前五的个股分别为环球实业科技、飞思达科技、神州控股、CHAMPION
TECH、蓝港互动;从周换手率上看,三宝科技、中国生物资源、金山软件、麒麟集团控股、IGG五支股票排名前五;从周成交金额上看,腾讯控股周成交额排名蝉联第一,成交金额约为181.94亿港元。

【投资要点】

按照港交所行业分类,上周软件服务板块周涨幅排名前五的个股分别为易生活控股、中国数码信息、神通机器人教育、同方泰德、神州控股;从周换手率上看,金蝶国际、金山软件、DX.COM控股、辰罡科技IGG五支个股排名前五;从周成交金额上看,腾讯控股周成交额排名蝉联第一,成交金额约为280.56亿港元。

   
二月份,海外计算机&互联网板块我们看好人工智能和云计算两个细分领域。人工智能的研发在前期需要大量的投入,在短期内同样会影响公司业绩,预计未来相关企业在研发投入稳定后业绩将有一定的释放空间。由于人工智能技术目前发展较快,商业应用开始逐渐落地,并有小到大开始颠覆相关行业的商业运行模式,我们继续看好人工智能的相关板块。云计算方面,我们梳理了目前计算机软件类企业中,尽管由传统软件销售模式改租赁模式的过程将在短期影响公司业绩,但考虑到云业务模式带来的客户黏性及较高的续费率,且客户的使用周期明显高于传统模式,因此,从长期看,企业的累计现金流要高于传统销售模式。

   
本周观点:我们在上个月的周报中指出,2018年,计算机&互联网配置的主线依次为人工智能、游戏、云计算、互联网金融。首先,人工智能板块为中国证券重点推动的领域,随着深度学习技术的不断迭代,人工智能在认知层已出现巨大进步。特别在图像识别、语义理解等相关认知层面,相关的技术进步有目共睹。具体到应用层,无人驾驶、智能家居、安防我们认为是人工智能快速落地的具体应用行业;其次,随着游戏行业,特别是手游行业整体规模继续增长,我们认为大型游戏公司基于庞大的IP储备、制作及运营能力,有望充分受益于游戏行业的增长红利;再次,云计算中,我们认为以订阅模式出现的SaaS模式将成为大势所趋,计算机软件龙头品种将充分收益。一方面,这些计算机龙头公司有极高的市场份额,客户黏性较高,另一方面,SaaS大幅降低企业对IT的投入,使企业聚焦于自己的主业,促进企业主业的增长。最后,作为阿里和腾讯交锋的主战场,以支付为核心形成了互联网金融生态将成为2018年互联网巨头争相投入的领域。我们认为,互联网支付仅仅是互联网金融的入口,其背后的产品储备及生态的搭建,直接决定互联网金融相关公司的机会。我们预计,随着互联网金融入口争夺加剧,我们继续看好互联网巨头对金融生态搭建对互联网金融整个板块的机会。我们将在2018年,重点从人工智能、游戏、云计算、互联网金融四个领域,聚焦海外计算机&互联网的相关机会。

   
按照港交所行业分类,上周软件服务板块周涨幅排名前五的个股分别为神州数字、中国网络教育、汇财金融投资、万泰企业股份、浪潮国际;从周换手率上看,中国网络教育、金蝶国际、智易控股、IGG、神州数字五支个股排名前五;从周成交金额上看,腾讯控股周成交额排名蝉联第一,成交金额约为548.99亿港元。

   
小米集团将于下周正式登陆港交所,这将是中国计算机&互联网行业又一重大的事件。从业务上看,小米集团主要经营智能手机、IOT与生活消费产品、互联网服务等,其收入占比分别为71.3%、18.1%、9.6%。在智能手机领域,截止到2017年底,小米智能手机的平均价格小幅攀升至881.3元,但销量增长65%至9142万台。随着印度等海外市场的成功开拓,为小米带来了新的市场,助力销量的提升。在IOT与生活消费产品板块,小米的核心自家产品(智能电视、智能笔记本等)与生态链企业提供的产品(如净化器、空气检测等)的占板块收入的比重分别为42.8%和57.2%,且均保持快速增长。智能硬件的快速增长,为智能家居领域提供了良好的基础。此外,小米的互联网服务业务毛利率达60.2%,远超智能手机和IOT与生活消费产品的毛利率水平,将成为小米智能硬件变现的重要渠道。我们等待小米集团上市,并将持续跟踪小米集团的相关表现。此外,我们继续建议百度、中国民航信息网络的相关投资机会。

    【配置建议】

   
上周,海外计算机板块呈现普涨。我们近期的周报中不断强调,估值低与业绩增速稳定的计算机类龙头是我们重点推荐方向。在港股市场上,由于A股与港股的计算机品种存在较大价差,南下资金的增加助推计算机类品种进一步上行。我们继续看好海外计算机类龙头品。重点关注:中国软件国际、金蝶国际、腾讯控股、金山软件,详情请参考我们的报告。

    【配置建议】 云计算 人工智能 企业信息化

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