Q3公司营业收入同比增长26.2%,同比增长8%

Q3公司营业收入同比增长26.2%,同比增长8%

事件:2017年1-9月份,公司实现营业收入85.65亿元,同比增长25.99%,归属于上市公司股东净利润11.27亿元,同比增长24.09%,对应EPS为0.74元,同比下降15.91%。其中7-9月份公司实现营业收入30.03亿元,同比增长26.2%,归属于上市股东净利润3.81亿元,同比增长26.48%。

乐博现金网登录66866,事件:2017上半年,公司实现营业收入55.61亿元,同比增长25.87%,归属于上市公司股东净利润7.47亿元,同比增长22.9%,对应EPS为0.49元,同比下降10.91%,公司业绩符合我们预期。

事件:2017年1-9月,公司实现营业收入128.67亿元,同比增长12.91%,归属于上市公司股东净利润10.58亿元,同比增长8.43%,对应EPS为0.375元,同比减少12.89%;其中第三季度,公司实现营收46.56亿元,同比增长17.3%,归母净利润3.65亿元,同比增长13%。

事件:韵达公布2017年三季报,1-9月,公司实现营业收入68.39亿元,同比增长40.39%,归母净利为11.76亿元,同比增长38.38%,对应EPS为0.97元,同比+1.04%;其中,第三季度公司实现营收25.29亿元,同比+35.89%,归母净利4.28亿元,同比+34.02%,业务量高增长带动收入增速超行业平均。公司上半年业务量增速高达44.3%,而根据我们草根调研,公司三季度业务量增速保持在40%+,而1-9月快递行业业务量增速为29.8%,业务量的高增长驱动公司前三季度营收大幅增长40.39%,超出行业26.7%的收入增速。我们注意到三季度公司收入增速较上半年放缓约7pct,我们认为收入增速放缓的主要原因是1)电子面单普及率的提升(预计目前公司电子面单比例超80%)带动单票面单收入下滑(面单收入占比约40%);2)货物重量的持续减轻。

   
收入增速平稳,业绩符合预期。Q3公司营业收入同比增长26.2%,增速略高于上半年(17H1营收同比+25.87%),上半年申通完成快件17.26亿票,同比增长18.3%,下半年尤其是四季度是快递行业旺季,公司全年业务量增速有望回升。

   
业务量增速放缓,派费上调带动单票收入大幅提高。上半年申通完成快件17.26亿票,同比增长18.3%,低于16年27%的业务量增速,在行业增速放缓及竞争加剧的背景下,公司市场占有率为10%,较16年下降0.4pct。上半年单票收入为3.22元,同比大幅提升0.19元/单,同比+6.4%,我们认为可能是6月份公司上调0.15元/票派费所致。公司整体营收增速较16年下降2.3pct,其中快递服务收入55.25亿元,同比增长27.13%,物料销售收入3489万元,同比下降41%,主要由于电子面单比例提升,不搭配辅料销售。

   
业绩恢复增长,收入增速不断提升。17年前三季度公司营收增速为12.9%,分季度看,17Q1、Q2、Q3圆通收入增速分别为6.95%、13.4%、17.3%,在经历了年初的个别加盟网点风波后,公司业务不断企稳回升,从收入表现看公司业绩呈现明显的恢复增长。

   
成本控制良好,盈利能力保持稳定。17年Q1、Q2、Q3公司营业成本增速分别为46.3%、45.5%、39.9%,公司总体成本呈现改善趋势,我们认为随着业务量的不断增长,公司的路由优化优势与信息技术优势将逐渐显现,边际成本不断改善。1-9月,公司销售、管理、财务费用分别同比+0.46%、+15.88%、-308.72%,整体费用控制良好。1-9月,公司毛利率30.8%,同比下降1.5pct,净利率为17.2%,略微下降0.3pct,盈利能力总体保持稳定。

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