如果要问过去一个季度基金对哪个行业的配置比例创出新高,2017年二季度基金对计算机行业的持仓集中度大幅提升

如果要问过去一个季度基金对哪个行业的配置比例创出新高,2017年二季度基金对计算机行业的持仓集中度大幅提升

投资要点:

上周计算机(中信)指数下跌0.23%,沪深300指数下跌0.38%,创业板指数下跌0.83%。前期超跌个股如赢时胜、今天国际、维宏股份等表现活跃,换手率高企,后期持续性仍需观察。近两周我们重点推荐的智能制造信息化主题表现不错,产业链标的汉得信息、用友网络、东方国信、鼎捷软件、今天国际基本都明显跑赢行业指数。受中印边境事件催化,军工信息化方向也表现较好,我们重点推荐的中电广通、杰赛科技放量上涨。

上周(8.7-8.13)计算机(中信)指数下跌0.51%,沪深300指数下跌1.62%,创业板指数上涨1.31%。上周中信计算机行业170只个股中,49只上涨,121只个股下跌,结构性行情明显。先进数通、赢时胜等超跌个股涨幅居前并形成了一定的带动效应,较多超跌个股周换手率超过50%。我们重点推荐的网联受益标的海联金汇大幅上涨,此外重点推荐的个股启明星辰、人工智能+制造信息化方向主要标的仍然稳步上涨。

⊙记者 吴晓婧 ○编辑 于勇

   
基金对计算机行业的配置比例继续下滑:截至2017年7月24日,共有107家基金公司公布了2017年中报。基金2017年中报显示,基金计算机行业股票投资市值为225亿元,计算机行业占基金的股票投资市值为2.56%。基金对计算机行业的配置比例继续下滑,目前基金对计算机行业的配置比例和金额已经接近历史低位。

   
年初我们提出,随着行业并购高峰的结束以及商誉减值的影响,计算机行业增长放缓面临估值压力。在行业估值回落后,6月初我们最早在市场提出从PEG指标看计算机行业成长股已经具备估值吸引力,7月上旬我们又最先在市场(又是最早)提出超跌科技蓝筹行情在下半年回归的观点。就子行业,当前时点我们建议关注市场关注较少预期差较大的智能制造信息化、中印事件驱动的军工信息化方向,个股建议关注中报超预期的启明星辰。

   
优质成长股的配置性价比已显现:年初我们提出,随着行业并购高峰的结束以及商誉减值的影响,计算机行业增长放缓面临估值压力。行业估值回落后,6月初我们最早在市场提出从PEG指标看计算机行业成长股已经具备估值吸引力,7月上旬我们又最先在市场(又是最早)提出超跌科技蓝筹行情在下半年回归的观点。目前周期板块行情逐步退潮,中小创的配置性价比已经开始显现,优质成长股逐步进入战略配置阶段。就子行业,当前时点我们建议关注市场关注较少预期差较大的人工智能+制造信息化、中印事件驱动的军工信息化方向,个股建议关注中报超预期的启明星辰、成立网联的受益标的海联金汇。

乐博现金网登录66866,面对市场的大幅震荡,作为市场的主力选手,公募基金的投资动向备受关注。

   
基金配置计算机行业集中度大幅提升:2017年二季度基金对计算机行业的持仓集中度大幅提升,持股市值排名前20的计算机行业公司占基金持有计算机行业总市值的比重达到79.2%,相比2016年报的49.8%大幅提升,已经回到2013年中报的水平。

   
估值合理+机构较低仓位+政策引导,超跌成长科技蓝筹行情有望回归:根据我们最新统计,公募基金2017年中报显示,计算机行业占基金的股票投资市值比重已经下滑到2.56%,配置比例和金额已经接近历史低位。并且,基金持股市值排名前20的计算机行业公司占基金持有计算机行业总市值的比重达到79.2%(也即大部分公司已经基本没有公募基金持仓)。从持仓前20的计算机行业公司看,行业龙头及白马股占据主导,平均市值152亿元,2017年平均动态估值29倍,2018年wind一致预期平均PE仅22倍,已经处于历史估值低位,在政策引导下内生成长优秀的超跌科技蓝筹有望回归。

   
估值合理+机构较低仓位+政策引导,超跌成长科技蓝筹行情有望回归:根据我们统计,公募基金2017中报显示,计算机行业占基金的股票投资市值比重已经下滑到2.56%,接近历史低位。并且,基金持股市值排名前20的计算机行业公司占基金持有计算机行业总市值的比重达到79.2%。从持仓前20的计算机行业公司看,行业龙头及白马股占据主导,平均市值152亿元,2017年平均动态估值29倍,2018年wind一致预期平均PE仅22倍,已经处于历史估值低位,在政策引导下内生成长优秀的超跌科技蓝筹有望回归。

在市场缺乏明显机会和投资主线的时候,基金究竟会作出怎样的取舍?行业选择与重仓股的配置又将透露出怎样的操作路径?哪个细分行业的配置比例创出了历史新高?哪个行业的占比再创新低?哪个行业的持股集中度悄然提升?哪个行业的持股又出现了明显的分化?在此消彼长的变动中,又有着怎样的投资逻辑?面对上述一系列问题,记者试图通过对基金二季报的仔细梳理和深入挖掘,来一探究竟。

   
基金持股中行业龙头及白马股占据主导:从基持仓前20的计算机行业公司看,行业龙头及白马股占据主导,平均市值152亿元,平均动态估值29倍。从基金二季报持仓变动情况看,业绩增长确定的优质细分行业龙头继续获得基金增持;高估值、业绩增长不明朗的计算机行业公司得到基金减持。

   
从中长期看,计算机行业优秀成长公司估值已经较低,优质个股行情具备持续性,我们建议关注三条主线:低PEG细分成长龙头:启明星辰(网安龙头)、新大陆(支付与消费金融龙头)、太极股份(政务信息化与自主可控)、汉得信息(智能制造信息化)、飞利信(智慧城市与政务大数据)、东方国信(大数据跨行业扩展成效显著);央企混改龙头(军民融合):中电广通(海洋信息化龙头、水下探测)、杰赛科技(军用通信,重组已经获批)、中国长城(海底观测网与自主可控)、中国软件(自主可控软件龙头);计算机行业风口–人工智能与自主可控、智能制造信息化,其中人工智能是事件与研发驱动型主题,而自主可控、智能制造信息化是业绩驱动型主题。自主可控:中国长城、太极股份、中国软件、启明星辰;人工智能:思创医惠、同花顺、科大讯飞、恒生电子、华宇软件;智能制造信息化:汉得信息、用友网络、鼎捷软件、东方国信。建议关注:今天国际。

   
从中长期看,计算机行业优秀成长公司估值已经较低,优质个股行情具备持续性,我们建议关注三条主线:低PEG细分成长龙头:启明星辰(网安龙头)、汉得信息(智能制造信息化)、东方国信(大数据跨行业扩展成效显著)、太极股份(政务信息化与自主可控)、新大陆(支付与消费金融龙头)、飞利信(智慧城市与政务大数据);央企混改龙头(军民融合):中电广通(海洋信息化龙头、水下探测)、杰赛科技(军用通信,重组已经获批)、中国长城(海底观测网与自主可控)、中国软件(自主可控软件龙头);计算机行业风口–人工智能与自主可控:其中人工智能总体上是事件与研发驱动型主题,但其中的人工智能+制造信息化是有业绩的方向;另外自主可控也是业绩驱动型主题。相对来说业绩驱动型的主题行情更加平稳,持续性更强,从而更容易把握。建议关注板块及标的:自主可控:中国长城、太极股份、中国软件、启明星辰;人工智能:思创医惠、赢时胜、同花顺、科大讯飞、恒生电子、华宇软件;人工智能+制造信息化:汉得信息、用友网络、东方国信、鼎捷软件、今天国际。

谁的配置比例创出历史新高?

    风险提示:行业整体业绩增速低于预期,行业估值中枢下降。

   
风险提示:网络安全进展低于预期;人工智能进展低于预期;智能制造行业进展低于预期。

    风险提示:网络安全进展低于预期;人工智能进展低于预期。

面对诸多不确定性,资金在“寒冬”里抱团也越发紧密。如果要问过去一个季度基金对哪个行业的配置比例创出新高,答案自然是食品饮料。

据长城证券统计,二季度基金对食品饮料的持股比例达到了7.1%。分子行业来看,白酒的配置从一季度末的4%提升至二季度末的5.1%,这一持仓比例牢牢占据基金配置食品饮料板块的主体。

非白酒的持仓比例,则从1.6%提升至二季度的1.9%。其中,啤酒、乳制品、肉制品、调味品等被全线增持。

从基金前十大重仓股来看,食品饮料有4只,包括第一大重仓股贵州茅台(600519,股吧),此外还有伊利股份(600887,股吧)、五粮液(000858,股吧)和泸州老窖(000568,股吧)。

在券商分析师看来,基金再度提升对食品饮料的配置比例,主要原因在于外部市场出现不确定性。在存量资金博弈背景下,资金寻找避险板块,食品饮料业绩的确定性与持续性在市场上领先,因而成为资金青睐对象。

前海开源基金杨德龙认为,从半年报的情况来看,消费股的盈利增长最确定,在市场波动中也相对抗跌,具有一定的超额收益。业绩为王仍然是现在最好的一个选股思路。

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