3. 卫计委印发《,  生物医药指数今年以来跌幅接近20%

    3. 卫计委印发《,  生物医药指数今年以来跌幅接近20%

  生物医药指数今年以来跌幅接近20%,在所有A股板块中跌幅居前,而我们在过去两年经历了一个医药股的牛市,生物医药指数从2008年11月最低点,到2010年11月最高点,涨幅达到269%,跑赢同期沪深300指数169%。医药板块中的一些个股在这期间涨幅就更多,其中位居涨幅榜首的个股以2159%的涨幅位居所有A股之首。

  随着新医改持续投入和市场扩容带来的机遇,医药企业将在“改革-试错-改革”中不断分化和长大。我们也将选择优势医药公司和其共同成长。

   
本周医药板块跟随大盘小幅上涨,随着板块内上市公司中报业绩的陆续披露,板块内个股走势逐渐开始出现分化,我们继续建议投资者关注中报行情,精选中报业绩表现良好并有望超预期的个股。行业要闻方面,在近日召开的2017西普会上,中康资讯预测我国2017年药品终端市场增速将回落至5.8%,增速较2016年下降2.4%,显示出我国医药企业今年所面临的压力更大,其中零差率范围扩大、医保控费、药品招标降价、集中采购议价、医保价格谈判等各项综合改革措施是制约我国药品销售规模继续高增长的主要影响因素。在今年各项医改政策落地的大背景下,我们继续看好受药品降价政策影响较小的创新药领域,看好受益于分级诊疗政策下基层医疗市场的发展。综上,本周我们维持行业“看好”的投资评级,股票池推荐:通化东宝(600867)、安图生物(603658)、康弘药业(002773)以及沃森生物(300142)。

    4. 药明生物正式在香港联交所挂牌交易。

  在后医改时代,随着药品市场蛋糕的扩大,也伴随着药品价格的下降,我们未来在医药股的投资中该如何选择?我们看好以下三个方面的医药细分领域的投资机会:首先,我们看好具有强大创新能力的医药企业,优秀的医药企业是高科技企业,因此衡量企业的优劣的一个主要指标就是企业创新药物的研发能力;其次,中国进入老龄化社会,我们选择在中国疾病谱中发病率高的几种疾病治疗药物作为投资标的,比如心脑血管药物、抗肿瘤药物等等,那么主营是这几类产品的医药企业也是值得重点关注的;再次,以预防为导向的新医改,必然给疫苗市场带来巨大机遇,涉及到的相关上市公司也将从中获益匪浅。

  这一轮医药股的牛市,是借着新医改的东风,在过去两年流动性泛滥的情况下推动形成的,我们享受了医药股从价值发现到价值泡沫的过程。2008年10月14日,国家发改委发布《关于深化医药卫生体制改革的意见》(征求意见稿)后,也就是俗称的“新医改方案”,自此拉开了此轮医药股牛市的序幕。2009年3月17日,中共中央和国务院出台了《关于深化医药卫生体制改革的意见》,确定了医改的基本路线和三年内的五项重点,A股围绕着医改的方方面面展开了价值挖掘和概念炒作。

近5个交易日,申万医药生物板块上涨0.82%,沪深300指数上涨1.25%,医药板块整体跑输沪深300指数,涨跌幅在申万28个一级行业中排名第20位。本周医药6个子板块均以上涨报收,其中生物制品和医疗器械板块涨幅较大,分别上涨1.87%与1.70%。截至2017年8月22日,申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM估值为38.40倍,其中生物制品TTM估值为47.22倍(相对于剔除银行股后全体A股的估值溢价率为67.21%)。个股涨跌方面,艾德生物、华大基因、基蛋生物涨幅居前;博雅生物、华兰生物、双鹭药业跌幅居前。

    3. 东宝生物合计持股5%以上股东拟减持公司股份。

  随着时间的推移,进入2011年,大家忽然发现,国家对于医改的各项政策都已一一兑现,但是医药股的业绩并没如在2009年市场预期的那样一飞冲天。基本药物的用药规模在扩大,但是涉及到的相关医药上市公司的业绩却表现乏力,这主要是由于基本药物招标制度所导致的药品价格下降所致,目前的基药定价招标政策是“唯低价是取、劣币驱良币”,随着今年5月以生产“低价普药”出名的某公司涉嫌以苹果皮做板蓝根,折射出在整个医药领域的逆向选择和道德风险。

  首先,我们看好具有强大创新能力的医药企业,优秀的医药企业是高科技企业,因此衡量企业优劣的一个主要指标就是企业创新药物的研发能力。

    2.
国务院办公厅印发《生育保险和职工基本医疗保险合并实施试点方案》。

  这一轮医药股的牛市,是借着新医改的东风,在过去两年流动性泛滥的情况下推动形成的,我们享受了医药股从价值发现到价值泡沫的过程。 2008年10月14日,国家发改委发布“新医改方案”,自此拉开了此轮医药股牛市的序幕。 2009年3月17日,中共中央和国务院出台了 《关于深化医药卫生体制改革的意见》,确定了医改的基本路线和三年内的五项重点,A股围绕着医改的方方面面展开了价值挖掘和概念炒作,一时间医药股出现了普涨局面。

  最后,产业转移是国际大趋势,中国从90年代开始就承接了大量的产业转移,使之成为“世界工厂”。从最初的低端制造纺织行业、到造船行业,再到现在正在进行的高端制造医药行业。我们有理由相信,在这些承接医药产业从欧美转移到中国的企业,会给资本市场带来巨大的收益。

    2. 河南省公立医院将于9 月底前全部取消药品加成。

  汇添富专户投资高级经理 李丽

  (李丽  汇添富专户投资高级经理)

    3. 礼来偏头疼药Galcanezumab 临床三期数据披露。

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  文/李丽

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  在后医改时代,随着药品市场蛋糕的扩大,也伴随着药品价格的下降,我们未来在医药股的投资中该如何选择?

    风险提示:医改下基层医疗市场增长不达预期。

  其次,中国进入老龄化社会,我们选择在中国疾病谱中发病率高的几种疾病治疗药物作为投资标的,比如心脑血管药物、抗肿瘤药物等等,那么主营是这几类产品的医药企业也是值得重点关注的。

    1.
国务院办公厅印发《关于进一步加强疫苗流通和预防接种管理工作的意见》。

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