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创始人41亿资产遭冻结、欠债数亿…,汇源创始人朱新礼为何从守望者变为老赖

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原标题:一年四被限制消费,汇源创始人朱新礼为何从守望者变为老赖?【导读】近日,中国德源资本(香港)有限公司因金融借款合同纠纷被招商银行起诉。据一份民事裁定书,招商银行曾向法院申请诉前财产保全,请求查封、扣押、冻结德源资本持有股权等资产约计41亿元。该裁定中,汇源集团创始人朱新礼作为德源资本董事成为有权代理人。一手缔造了百亿国民果汁帝国的朱新礼,再爆新危机。继被卷入先锋系风波后,近日,朱新礼作为有权代理人的中国德源资本(香港)有限公司(以下简称德源资本)也被法院查封,41亿资产遭冻结。今年9月20日,招商银行曾申请查封、扣押、冻结德源资本的财产,限额高达41.03亿元。其中冻结银行存款期限为一年,查封动产期限为两年,查封不动产、冻结其他财产权的期限为三年。汇源集团创始人朱新礼作为德源资本的董事,赫然出现在德源资本的有权代表人名单当中。而今年以来,朱新礼已经多次被相关法院列为限制高消费、以及失信被执行人名单。朱新礼
图/图虫眼下,朱新礼旗下的汇源集团“帝国”,自2017年债务危机爆发之后,至今大有愈演愈烈之势,而上市公司汇源果汁也因向关联方违规担保,迟迟无法复牌,
2017年及2018年年报至今难产。不久前,汇源果汁意欲“卖身”天地壹号的计划也落空,如果不能在2020年1月31日前达成所有复牌条件,
汇源果汁将面临退市局面。曾经说着“看着大伙受穷,我吃着再好的东西也难以下咽”的“大农业守望者”朱新礼,在逐渐消解的汇源帝国里渐行渐远。新一记重击——德源资本被查封德源资本被法院查封,是汇源果汁帝国掌门人朱新礼遭受的新的一记重击。公开资料显示,德源资本成立于2014年8月22日,属于私有股份制公司,德源资本及其母公司汇源国际控股有限公司的主要业务均为投资控股。据了解,德源资本与招商银行属于金融借款合同纠纷,将于2020年5月13日开庭。成立以来,目前可查的德源资本对外投资只有一笔,即参股中国石化销售股份有限公司(简称“中石化销售”)。公开信息显示,中石化销售是中石化旗下控股子公司,其前身是中石化总公司销售公司。2014年2月19日,中石化宣布启动销售业务重组改革,率先推出油品销售业务引入社会和民营资本实现混合经营,并有意推动中石化销售公司上市。七个月之后,中石化销售与25家境内外投资者签署了《关于中国石化销售有限公司之增资协议》,包括中国人寿、华夏基金、中国银行、腾讯、复星、大润发(厚朴投资团)、汇源等在内的25家投资方以现金共计人民币1070.94亿元(含等值美元)认购中石化29.99%的股权。在这场增资浪潮中,朱新礼实际控制的德源资本代表汇源正式入局,斥资30亿元参与中石化销售公司混改,并于2015年3月正式完成股份交割。根据中石化销售增资协议约定:在增资完成三年内,未经中石化书面同意,投资者不得转让或质押销售公司股权;引资完成三年后,若销售公司未实现上市,如果投资者要转让股权,中石化拥有优先购买权。然而完成增资不到8个月,2014年11月,德源资本便将持有的2.4万中石化销售公司股份质押给了招商银行。值得注意的是,目前这场混改已经过去了四年,中石化销售虽已改组成股份制公司,但仍完成上市计划,德源资本持有的2.4万股份也并没有被中石化回购,而处于质押状态。果汁“帝国”飘摇,将面临退市局面招商银行与德源资本的金融借款合同纠纷,只是朱新礼汇源帝国沉沦的一个缩影。忆往昔,“喝汇源果汁,走健康之路”、“喝汇源,才算过年”这些广告语是陪伴90后成长的重要记忆。一手缔造了国民果汁帝国的朱新礼,也一度成为被封为农业“守望者“,帮助数百万农民”脱贫致富”。1992年,从山东省沂源县东里东村走出来的农村青年朱新礼,受改革浪潮的鼓舞,辞去沂源县外经委副主任职务,毅然下海创办了淄博汇源有限公司,这就是汇源集团的“前身”。1993年初,朱新礼只身前往德国参加食品展,签下500万美元浓缩果汁出口合同,由此掘得第一桶金,此后,汇源浓缩果汁相继出口到30多个国家和地区。然而,朱新礼并没有止步于此。1994年10月,朱新礼带领30人的队伍来到北京顺义安营扎寨,正式创办了北京汇源食品饮料有限公司,将业务版图渐次铺开,并斥7000万元的“重金”中标了央视新闻联播5秒标版广告权。这个大胆的决定一下子打开了汇源在全国的知名度,1998年,汇源开始面向全国布局建厂,成为享誉全国的“国民品牌”。2007年,汇源果汁在香港联交所成功上市,上市当日股价大涨66%,汇源也借此实现了与国际资本平台的成功对接。2008年,可口可乐拟要约收购汇源果汁全部已发行股份(66%),出价约24亿美元,受此刺激,汇源总市值一度飙升到“最高点”36.36亿美元。不到十年时间,朱新礼通过资本跳板,实现了汇源资产增值50倍以上。彼时,朱新礼或许不会想到,十年之后,他与其一手缔造的汇源帝国,会陷入漫漫“暗夜”。2008年,汇源果汁在筹划卖身可口可乐时,朱新礼为了提高汇源的资产评估价值,曾大举扩产,裁撤变革渠道减少成本,提高利润率,同时大量装入资产让公司评估价值进一步提升。期间,汇源还完全裁撤了销售团队,全国21个销售大区的21名省级经理已基本离职,员工人数从2007年底的9722人减少到2008年底的4935人,销售人员则从3926人减少到仅剩1160人。但在这场收购案因触及《反垄断法》被商务部否决之后,一心打算提前退休的朱新礼“如意算盘”落空,大刀阔斧的“调整”也让汇源果汁元气大伤。2009年至2016年,八年时间里,汇源果汁有七年扣非净利润处于亏损状态。在此期间,汇源果汁的负债率也在不断攀升,到2017年中报时,汇源果汁的总负债规模已经达到115.18亿元。发展举步维艰之际,汇源果汁又遭遇了内控问题。2018年3月,在未经董事会批准、无签订协议,尚未对外披露的情况下,汇源果汁向汇源集团旗下的关联方北京汇源出借42.75亿元贷款。这一行为违反了港交所上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的条款,汇源果汁被港交所宣布停牌。根据港交所发布的复牌条件显示,汇源果汁须对相关贷款进行法证调查、公布调查结果,并采取合适的补救行动;进行独立内部监控审阅,以及证明公司已有足够的内部监控系统;证明管理层在诚信上并无监管机关需合理顾虑的地方;公布所有欠缺的财务业绩,并说明任何审计修订;及通知市场所有关于公司的重大资料。值得一提的是,直至今日,汇源果汁也尚未复牌,公司2017年中报之后的定期报告也一直延期,如果汇源果汁无法在2020年1月31日前达成所有复牌条件,
公司将面临退市局面。期间,汇源果汁曾试图与天地壹号“联姻”,用包括商标在内的等价资产出资,与天地壹号成立合资公司,但三个月后,该计划以失败告终,汇源果汁“第二次”卖身再度败北。12月2日,汇源果汁清盘呈请及临时清盘人申请在香港特别行政区高等法院进行聆讯。香港特别行政区高等法院下令将清盘呈请及临时清盘人申请的聆讯押后至2020年3月13日。图/图虫债务泥潭中的沉沦如果说上市公司所遭遇困境是朱新礼“信用危机”中已浮出水面的一角冰山,那么,先锋系的一纸公告,便是撕开朱新礼庞大债务链条的导火索。9月底,先锋系先锋集团旗下P2P平台工场微金公布了一份四家借款企业以物抵债的公告,公告显示,伊春源原商贸有限公司、伊春汇源生态养殖有限公司、虎林汇源新生态乳业有限公司和虎林汇源新生态牧业有限公司四家因无法偿还418.5万元的欠款,拟以汇源果汁系列产品等抵债。公开信息显示,这四家借款企业的控股股东均为北京汇源饮料食品集团有限公司(下称“北京汇源集团”),实际控制人为朱新礼,涉及借款的担保机构为北京汇源集团。随后,越来越多债务问题公开曝光。根据公开数据显示,朱新礼旗下有14家关联企业,其中持股80%的背景汇源控股有限公司从2018年开始,三次被列入被执行人,涉及执行标的合计6.38亿元,收到裁判文书合计5份。而朱新礼控制的北京汇源集团则被20次列入被执行人,裁判文书高达141条,自身风险多达327条,关联风险为427条。截至目前,朱新礼已被法院强制执行5次,被两次列入限高消费人员,1次被列为失信被执行人。朱新礼持有的北京汇源集团、北京正和岛信息科技有限公司、承德木兰公社股权投资基金股份有限公司均被冻结。据中国裁判文书网统计,以朱新礼为关键词搜索的裁判文书高达15条,欠款对象包括深圳国投商业保理有限公司(4.54亿元本金)、国民信托有限公司、陕西省国际信托股份有限公司(1.39亿元本金)、北京农投商业保理有限公司等。在2019年4月25日发布的国民信托有限公司等公证债权文书执行裁定书显示,因公证债权已经发生法律效力,国民信托有限公司向北京市高级人民法院申请强制执行。法院裁定冻结、划拨被执行人北京汇源集团、朱新礼的银行存款15.1亿元。同时,冻结、划拨北京汇源集团、朱新礼应支付的股权转让溢价款(以13亿元为基数,按年利率15%计算。自2018年12月15日起至实际清偿之日止);以及应支付的迟延履行期间的债务利息和申请执行费157.76万元以及执行中实际支出费用。2019年6月28日发布的北京农投商业保理有限公司等公证债权文书执行裁定书显示,冻结、划拨虎林市汇源天佑谷物种植农民专业合作社、北京汇源集团、朱新礼的银行存款7517.62万元;应支付的利息(以6505万元为基数,按年利率24%计算,自2019年5月31日起至实际清偿之日止);应支付的迟延履行期间的债务利息;应负担的申请执行费14.26万元以及执行中实际支出费用。同时冻结、拍卖、变卖被执行人北京汇源农业股份有限公司持有的虎林市珍宝岛汇源生态农业有限公司的股权(出资额为一亿元)。12月2日,天津市第三中级人民法院曾判决,在与民生金融租赁股份有限公司的融资租赁合同纠纷一案中,因未在指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务,汇源集团创始人朱新礼被执行限制消费令,将不得实施高消费行为,不得乘坐飞机及列车二等以上仓位等。原标题:《41亿资产遭冻结!4个限高令,汇源创始人朱新礼为何从“守望者”变为“老赖”?》

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一手缔造了百亿国民果汁帝国的朱新礼,再爆新危机。

来源:21世纪经济报道

继被卷入先锋系风波后,近日,朱新礼作为有权代理人的中国德源资本(香港)有限公司(以下简称德源资本)也被法院查封,41亿资产遭冻结。

原标题:汇源果汁“帝国”风雨飘摇:创始人41亿资产遭冻结、欠债数亿…

今年9月20日,招商银行曾申请查封、扣押、冻结德源资本的财产,限额高达41.03亿元。其中冻结银行存款期限为一年,查封动产期限为两年,查封不动产、冻结其他财产权的期限为三年。

一手缔造了百亿国民果汁帝国的朱新礼,再爆新危机。

汇源集团创始人朱新礼作为德源资本的董事,赫然出现在德源资本的有权代表人名单当中。而今年以来,朱新礼已经多次被相关法院列为限制高消费、以及失信被执行人名单。

近日,朱新礼作为有权代理人的中国德源资本有限公司也被法院查封,41亿资产遭冻结。

眼下,朱新礼旗下的汇源集团“帝国”,自2017年债务危机爆发之后,至今大有愈演愈烈之势,而上市公司汇源果汁也因向关联方违规担保,迟迟无法复牌,
2017年及2018年年报至今难产。

根据启信宝披露,今年9月20日,招商银行曾申请查封、扣押、冻结德源资本的财产,限额高达41.03亿元。其中冻结银行存款期限为一年,查封动产期限为两年,查封不动产、冻结其他财产权的期限为三年。

不久前,汇源果汁意欲“卖身”天地壹号的计划也落空,如果不能在2020年1月31日前达成所有复牌条件,
汇源果汁将面临退市局面。

汇源集团创始人朱新礼作为德源资本的董事,赫然出现在德源资本的有权代表人名单当中。而今年以来,朱新礼已经多次被相关法院列为限制高消费、以及失信被执行人名单。

曾经说着“看着大伙受穷,我吃着再好的东西也难以下咽”的“大农业守望者”朱新礼,在逐渐消解的汇源帝国里渐行渐远。

眼下,朱新礼旗下的汇源集团“帝国”,自2017年债务危机爆发之后,至今大有愈演愈烈之势,而上市公司汇源果汁也因向关联方违规担保,迟迟无法复牌,
2017年及2018年年报至今难产。

新一记重击——德源资本被查封

不久前,汇源果汁意欲“卖身”天地壹号的计划也落空。如果不能在2020年1月31日前达成所有复牌条件,
汇源果汁将面临退市局面。

德源资本被法院查封,是汇源果汁帝国掌门人朱新礼遭受的新的一记重击。

曾经说着“看着大伙受穷,我吃着再好的东西也难以下咽”的“大农业守望者”朱新礼,在逐渐消解的汇源帝国里渐行渐远。

公开资料显示,德源资本成立于2014年8月22日,属于私有股份制公司,德源资本及其母公司汇源国际控股有限公司的主要业务均为投资控股。

新一记重击——德源资本被查封

据了解,德源资本与招商银行属于金融借款合同纠纷,将于2020年5月13日开庭。成立以来,目前可查的德源资本对外投资只有一笔,即参股中国石化销售股份有限公司(简称“中石化销售”)。

德源资本被法院查封,是汇源果汁帝国掌门人朱新礼遭受的新的一记重击。

公开信息显示,中石化销售是中石化旗下控股子公司,其前身是中石化总公司销售公司。

公开资料显示,德源资本成立于2014年8月22日,属于私有股份制公司,德源资本及其母公司汇源国际控股有限公司的主要业务均为投资控股。

2014年2月19日,中石化宣布启动销售业务重组改革,率先推出油品销售业务引入社会和民营资本实现混合经营,并有意推动中石化销售公司上市。

据了解,德源资本与招商银行属于金融借款合同纠纷,将于2020年5月13日开庭。成立以来,目前可查的德源资本对外投资只有一笔,即参股中国石化销售股份有限公司。

七个月之后,中石化销售与25家境内外投资者签署了《关于中国石化销售有限公司之增资协议》,包括中国人寿、华夏基金、中国银行、腾讯、复星、大润发(厚朴投资团)、汇源等在内的25家投资方以现金共计人民币1070.94亿元(含等值美元)认购中石化29.99%的股权。

公开信息显示,中石化销售是中石化旗下控股子公司,其前身是中石化总公司销售公司。

在这场增资浪潮中,朱新礼实际控制的德源资本代表汇源正式入局,斥资30亿元参与中石化销售公司混改,并于2015年3月正式完成股份交割。

2014年2月19日,中石化宣布启动销售业务重组改革,率先推出油品销售业务引入社会和民营资本实现混合经营,并有意推动中石化销售公司上市。

根据中石化销售增资协议约定:在增资完成三年内,未经中石化书面同意,投资者不得转让或质押销售公司股权;引资完成三年后,若销售公司未实现上市,如果投资者要转让股权,中石化拥有优先购买权。

七个月之后,中石化销售与25家境内外投资者签署了《关于中国石化销售有限公司之增资协议》,包括中国人寿、华夏基金、中国银行、腾讯、复星、大润发(厚朴投资团)、汇源等在内的25家投资方以现金共计人民币1070.94亿元(含等值美元)认购中石化29.99%的股权。

然而完成增资不到8个月,2014年11月,德源资本便将持有的2.4万中石化销售公司股份质押给了招商银行。

在这场增资浪潮中,朱新礼实际控制的德源资本代表汇源正式入局,斥资30亿元参与中石化销售公司混改,并于2015年3月正式完成股份交割。

值得注意的是,目前这场混改已经过去了四年,中石化销售虽已改组成股份制公司,但仍完成上市计划,德源资本持有的2.4万股份也并没有被中石化回购,而处于质押状态。

根据中石化销售增资协议约定:在增资完成三年内,未经中石化书面同意,投资者不得转让或质押销售公司股权;引资完成三年后,若销售公司未实现上市,如果投资者要转让股权,中石化拥有优先购买权。

果汁“帝国”飘摇,将面临退市局面

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招商银行曾于2019年9月20日向法院申请诉前财产保全,事涉招商银行股份有限公司与中国德源资本有限公司

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原标题:朱新礼风险:旗下厂商41亿资金财产被提请冻结,汇源直面退市

风起云涌新闻新闻报道工作者 王启帆 综合广播发表

原标题:朱新礼危害:旗下集团41亿资金财产被提请冻结,汇源直面退市

曾被进口果酱品牌代表的汇源果茶开创者朱新礼,又陷入了一场危害。

曾是进口果酱品牌代表的汇源果酱创办人朱新礼,又陷入了一场危害。

曾被进口果茶品牌代表的汇源果酱开创者朱新礼,又陷入了一场危机。

多年来,中夏族民共和国宣判文书网透露了一份民事裁决书,事涉招商业银行行股份有限公司与中夏族民共和国德源资本有限集团。

几天前,中中原人民共和国宣判文书网透露了一份民事裁断书,事涉招商业银行行股份有限集团与中中原人民共和国德源资本有限公司。

日前,中国宣判文书网表露了一份民事裁决书,事涉招引客户业银行行股份有限公司与中夏族民共和国德源资本有限公司。

基于裁定书,招商业银行行曾于二零一五年九月15日向人民法庭提请诉前财产保全,央求查封、拘押、冻结德源资本持有的股权、银行存款及任何价值共计毛伯公41.03亿元资金财产。

依照裁决书,招商业银行行曾于今年八月31日向人民法庭提请诉前财产保全,乞求查封、拘禁、冻结德源资本持有的股权、银行积储及其余价值共计RMB41.03亿元资金财产。

依靠裁定书,招引客户业银行行曾于今年十二月13日向人民法庭提请诉前财产保全,须求查封、扣留、冻结德源资本持有的股权、银行存款及此外价值累计毛曾外祖父41.03亿元资金财产。

而德源资本背后的有权代表人,便是有名果酒品牌“汇源公司”的开山朱新礼。

而德源资本背后的有权代表人,正是盛名果茶品牌“汇源公司”的创办者朱新礼。

而德源资本背后的有权代表人,正是有名果茶品牌“汇源公司”的开创者朱新礼。

天眼查呈现,邮储和德源资本的诉讼是因为协同经济借贷合同纠纷,将于后年八月17日开庭。

天眼查展现,中信银行和德源资本的诉讼是因为一块经济借贷左券顶牛,将于二零二零年1月二十七日开庭。

天眼查显示,中国银行和德源资本的诉讼是因为协作经济借贷公约争辩,将于二零二零年13月10日开庭。可查资料展现,德源资本在二零一六年曾出资30亿元,参预中国石油化工总企业贩卖公司混改。也是在此一年,德源资本向招引顾客业银行行抵押那那有个别股权。德源资本的骨子里为朱新礼和她掌握控制的汇源系。据媒体报纸发表,朱新礼于一九九三年接替一个附近破产的县办水果罐头厂,成立新疆扬州汇源食物果汁有限公司,并在1992年将铺面主营业务转为生产浓缩果酱。由于增加补充了马上的商海上和空中白,公司开端飞速做大。壹玖玖肆年,成立新加坡汇源。1996年开班面向全国民代表大会进步。二〇〇七年,汇源果酒在香港(Hong Kong卡塔尔香港联合交易所主板成功挂牌。到了2009年十月,Pepsi-Cola更是向汇源果茶提议总价约179.2亿日币,收购汇源果茶全体股份。可是,本场“联姻”最后因涉嫌操纵而咽气。如今,曾经的中国国民果酱品牌元老朱新礼,也沦为漩涡之中。

可查资料展现,德源资本在二〇一六年曾出资30亿元,参预中国石油化工总公司发售公司混改。也是在此一年,德源资本向招引客商业银行行抵押那那有的股权。

可查资料浮现,德源资本在2016年曾出资30亿元,参与中国石油化学工业业总集结团贩卖公司混改。也是在此一年,德源资本向招引客户业银行行抵当那那有的股权。

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正荣地产在近两年内的同比增速分别为78.54%、53.97%,正荣地产全年实现的合约销售额突破700亿元

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作者:廖海彬

原标题:正荣地产业绩放缓 销售增速下滑明显
正荣地产集团有限公司日前披露的2019年中期业绩显示,今年前6个月,该公司实现合约销售额约为586亿元,与上年同期的581亿元相比,微幅增长0.8…

来源:标准排名官号

12月10日,正荣地产集团有限公司发布未审核的营运数据。截至2019年11月30日,正荣地产连同合营公司及联营公司累计实现合约销售金额1165.33亿元。

原标题:正荣地产业绩放缓 销售增速下滑明显

原标题:正荣地产:“隐形”的负债

在规模加速奔跑的同时,往往伴随着高杠杆。然而,正荣地产却是例外,种种隐秘的财技背后,是被拉低的净负债率。外界不禁要问,正荣地产的隐形负债究竟还有多少?

正荣地产集团有限公司日前披露的2019年中期业绩显示,今年前6个月,该公司实现合约销售额约为586亿元,与上年同期的581亿元相比,微幅增长0.8%。

12月10日,正荣地产集团有限公司发布未审核的营运数据。截至2019年11月30日,正荣地产连同合营公司及联营公司累计实现合约销售金额1165.33亿元。

负债或是冰山一角

去年同期,2018年上半年,其合约销售额由215亿元增至581亿元,同比增幅高达170%。而2017年的数据则显示,正荣地产全年实现的合约销售额突破700亿元,同比增长了78.5%。2018年,其合约销售增幅回落到54%,而今年上半年较上年同期相比则仅增长0.8%。

在规模加速奔跑的同时,往往伴随着高杠杆。然而,正荣地产却是例外,种种隐秘的财技背后,是被拉低的净负债率。外界不禁要问,正荣地产的隐形负债究竟还有多少?

从2016年-2018年来看,正荣地产的签约销售金额实现跳涨。由图1可知,正荣地产在2016年-2018年的签约销售金额分别为392.92亿元、701.53亿元、1080.17亿元,3年内销售金额增长接近2倍,年复合增长率为65.80%,但其增速却有所下滑。数据显示,正荣地产在近两年内的同比增速分别为78.54%、53.97%。

正荣地产2019年上半年合约销售金额及近几年同比增速情况。

负债或是冰山一角

对比发现,贡献最多的两个地区销售情况均有所下滑。长江三角洲经济区销售金额减少14.36亿元,海峡西岸经济区销售金额减少53.38亿元;而中部经济区、环渤海经济圈、西部经济区销售金额分别增加12.87亿元、43.81亿元、15.83亿元。

制图 孙红丽

从2016年-2018年来看,正荣地产的签约销售金额实现跳涨。由图1可知,正荣地产在2016年-2018年的签约销售金额分别为392.92亿元、701.53亿元、1080.17亿元,3年内销售金额增长接近2倍,年复合增长率为65.80%,但其增速却有所下滑。数据显示,正荣地产在近两年内的同比增速分别为78.54%、53.97%。对比发现,贡献最多的两个地区销售情况均有所下滑。长江三角洲经济区销售金额减少14.36亿元,海峡西岸经济区销售金额减少53.38亿元;而中部经济区、环渤海经济圈、西部经济区销售金额分别增加12.87亿元、43.81亿元、15.83亿元。在规模极速扩张的同时,正荣地产的杠杆水平却一路下滑。尤其是在2018年其调整后的资产负债率及净负债率都降至行业较低水平。

在规模极速扩张的同时,正荣地产的杠杆水平却一路下滑。尤其是在2018年其调整后的资产负债率及净负债率都降至行业较低水平。

业绩增长放缓,在其公开的业务收入数据上也表现得较为明显。

图2显示,在2014年末-2018年末正荣地产扣除预收账款后的资产负债率分别为95.43%、83.47%、83.40%、81.78%、74.03%,而其于今年6月30日该指标为73.34%,较年初下降0.69个百分点。相较于调整后的资产负债率,正荣地产的净负债率下降幅度更大。其在2015年末-2018年末的净负债率分别为326.16%、205.96%、183.22%、74.04%,仅用三年时间就将净负债率降低了252.12个百分点。截至今年6月30日,该指标为77.07%,较年初增长了3.03个百分点。令外界称奇的是,正荣地产在负债总额及有息负债不断增长的同时杠杆水平却不断下滑。其主要是因为大量的合作开发所致,这也是正荣地产能够在短期内冲进千亿销售的重要武器。从正荣地产所占权益土地储备来看,其于2017年末所占土地储备建筑面积权益比为79.26%,于2018年末该指标为52.88%,而截至今年6月30日该指标为56.81%。也就是说,正荣地产的土地储备中有将近一半不属于自己。此外,正荣地产非控股权益占比也逐年提升。数据显示,正荣地产于2014年末-2018年末其非控股权益占权益总额比例分别为6.68%、2.56%、11.29%、8.76%、32.44%,而截至今年6月30日该指标为36.57%,其归属于母公司股东权益在权益总额中占比仅为47.98%,竟然不及一半。以2018年为例,正荣地产的净负债率下降高达109.18个百分点,主要是由于其股东权益增长了100.25%所致。标准排名发现,股东权益中增长幅度最多的就是非控股权益,于2018年增加了68.71亿元,增幅高达641.48%。随着非控股权益占比的大幅增加,正荣地产的净负债率自然会有所下降,而真实的净负债率或许只有正荣地产自己知晓。另外,截至6月30日正荣地产的权益总额中有一项永续资本证券高达44.87亿元,较年初的30.08亿元增长49.17%。财报显示,正荣地产于2018年向永久资本证券派付股息共2.25亿元,实际上该永续债是负债而非权益,只是在会计处理上被列入股东权益之中。随着合作开发项目大增,正荣地产对外担保的借款也不断增加。显然,正荣地产真实的杠杆水平与报表呈现的存在一定差距。

图2显示,在2014年末-2018年末正荣地产扣除预收账款后的资产负债率分别为95.43%、83.47%、83.40%、81.78%、74.03%,而其于今年6月30日该指标为73.34%,较年初下降0.69个百分点。

此前,正荣地产在招股书内披露其上市前的2014—2017年财务期内,其营业收入增幅分别为41.8%、238.8%、36.9%,毛利增幅分别为51%、213.8%、33.1%,对应营业收入、毛利的三年内复合增长率为87.4%、85%。

长期偿债能力较弱

相较于调整后的资产负债率,正荣地产的净负债率下降幅度更大。其在2015年末-2018年末的净负债率分别为326.16%、205.96%、183.22%、74.04%,仅用三年时间就将净负债率降低了252.12个百分点。截至今年6月30日,该指标为77.07%,较年初增长了3.03个百分点。

2019年中期报告则显示,正荣地产结算确认的业务收入约为136.5亿元,比上年同期增长了10.8%;毛利27.7亿元,与上年同期基本持平;归属于母公司股东净利润9.3亿元,同比增长了11%。

正荣地产之所以会在权益中大做文章主要是因为其有息负债不断增长又迫切需要控制杠杆水平。统计发现,2014年末-2018年末正荣地产的有息负债分别为301.80亿元、253.58亿元、370.23亿元、420.64亿元、464.92亿元,四年间增长了163.12亿元。半年报显示,截至6月30日正荣地产的有息负债为525.29亿元,半年间增加了60.37亿元。值得注意的是,截至今年6月30日,正荣地产的即期借款为249.03亿元,较年初增长4.46%,占有息负债总额的47.41%;货币资金为301.37亿元,现金短债比为1.21,不过扣除受限制现金及已抵押存款的话,其货币资金仅为250.72亿元,与短期借款持平。

令外界称奇的是,正荣地产在负债总额及有息负债不断增长的同时杠杆水平却不断下滑。其主要是因为大量的合作开发所致,这也是正荣地产能够在短期内冲进千亿销售的重要武器。

对此,正荣地产行政总裁王本龙在中期业绩会上表示,前几年正荣处于高速发展时期,接下来的三年将是有质量的增长。除了规模以外,正荣将在产品、服务、经营能力以及资源整合方面进行夯实,对整体规模有所控制。

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新能源汽车2月产销分别完成5.9万辆和5.3万辆,燃料电池汽车产销分别完成1426辆和1337辆

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乐博现金网登录66866,根据中汽协公布的最新产销数据,2018年9月,我国新能源汽车产销分别完成12.70万辆和12.12万辆,环比增长27.8%和19.8%,同比增长64.43%和54.79%。

9月11日,中汽协发布数据,8月新能源汽车产销分别完成7.2万辆和6.8万辆,同比分别增长67.3%和76.3%,增速再度大幅攀升。前8月,新能源汽车产销分别完成34.6万辆和32.0万辆,比上年同期分别增长33.5%和30.2%。

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2月新能源市场销5.3万辆,纯电A级车型走强/帝豪EV夺冠

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对此,乘联会秘书长崔东树表示,随着双积分政策的即将出台,未来新能源车市场可期待较快增长。

新浪财经讯
12月12日消息,新能源汽车板块盘中持续走强,银宝山新、华锋股份早盘直线封板,贵州轮胎、亚星客车、中通客车、北汽蓝谷等多股走强。

电车汇消息:日前,中汽协公布2019年2月汽车工业经济运行情况,新能源汽车2月产销分别完成5.9万辆和5.3万辆,比上年同期分别增长50.9%和53.6%,环比上月分别下降34.9%和44.8%。

其中,新能源乘用车9月共生产11.1万辆,环比增长25.6%,同比增长91.6%;共销售12.1万辆,环比增长18.5%,同比增长74.3%。新能源商用车产、销分别为1.6万辆和1.5万辆。环比上月有所增长,同比去年却出现下滑。两相对比不难发现,新能源乘用车正在替代商用车成为国内新能源市场的爆点。

新能源车销量增速回暖

消息面:

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1-9月,新能源汽车累计产销分别完成73.46万辆和72.15万辆,同比增长73.05%和81.05%。其中新能源乘用车1-9月累计产销63.7万辆和62.8万辆,新能源商用车累计产销9.8万辆和9.4万辆。

8月,新能源汽车产销分别完成7.2万辆和6.8万辆,同比分别增长67.3%和76.3%。其中,纯电动汽车产销分别完成5.8万辆和5.6万辆,同比分别增长79.6%和95.5%;插电式混合动力汽车产销分别完成1.4万辆和1.2万辆,同比分别增长29.4%和21.6%。

1-11月,新能源汽车产销分别完成109.3万辆和104.3万辆,同比分别增长3.6%和1.3%。其中,纯电动汽车产销分别完成89.1万辆和83.2万辆,同比分别增长10.3%和5.2%;插电式混合动力汽车产销分别完成20.1万辆和21万辆,同比分别下降18.7%和12.1%;燃料电池汽车产销分别完成1426辆和1337辆,同比分别增长398.6%和375.8%。

2月新能源市场销5.3万辆,纯电A级车型走强/帝豪EV夺冠

从新能源汽车销量来看,自今年1月份呈现开门红的特征后,新能源乘用车市场便呈现出顽强的月度环比向上趋势。不过受夏季车市谷底影响,6月、7月销量有所回落,均保持在8万台水平;8月回升到10.1万台,环比7月继续走强,
体现了新能源乘用车在政策明朗后的阶段性发展动力较强。9月份以12.1万台的强势状态继续飙升,按此趋势下去,年底突破计划中的100万辆大关成大概率事件。

在此基础上,前8月,我国纯电动汽车产销分别完成28.4万辆和26.0万辆,比上年同期分别增长45.4%和43.5%;插电式混合动力汽车产销分别完成6.2万辆和5.9万辆,比上年同期分别下降2.6%和7.5%。

责任编辑:王涵

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究其原因,一方面,新能源车补贴公告和购置税免税公告按节点发布,并且越来越多的厂家把新能源车作为发展重点,不断推出新车型。另一方面,得益于年初北京等限购城市需求的快速启动等。

2月新能源市场销5.3万辆,纯电A级车型走强/帝豪EV夺冠

值得一提的是,拉动9月新能源汽车增量的是纯电动车型,而并非今年表现强势的插电混动车型。数据显示,在乘用车市场中,纯电动车型产销分别完成8.4万辆和8万辆,环比上月上涨36.6%和28.1%;而插电混动车型产销均为2.7万辆,基本与上月持平,销量上还略微下滑3.3%。

在乘用车方面,数据显示8月销量达到5.3万辆,环比7月增长1万辆,同比增速72%。不仅刷铝俗2013年来的单月销量纪录,同时创造了今年最快的同比增速。前8月,新能源车产销逐步走强的特征,累计销售超25万辆。

其中纯电动汽车产销分别完成4.4万辆和4.0万辆,比上年同期分别增长51.3%和69.4%;插电式混合动力汽车产销分别完成1.5万辆和1.3万辆,比上年同期分别增长48.2%和18.6%。

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从市场发展趋势来看,在国内总体乘用车市场年初高、随后持续下行到夏季谷底的正常走势下,新能源乘用车呈现月度环比向上趋势,实现了销量月环比七连增。

保险机构对A股上市公司调研的情况,保险公司和保险资管公司近期对A股上市公司调研呈现的新动向

原标题 近400次调研折射险资权益资产配置趋势

保险公司和保险资管公司近期对A股上市公司调研呈现的新动向,使险资入市轨迹更有迹可循。

摘要
保险公司和保险资管公司近期对A股上市公司调研呈现的新动向,使险资入市轨迹更有迹可循。

□本报记者薛瑾

保险机构对A股上市公司调研的情况,一定程度上反映了以稳健著称的长线资金较为青睐的投资领域和投资标的。多位险资人士表示,后续市场结构整体偏均衡,周期股可能存机会。

保险公司和保险资管公司近期对A股上市公司调研呈现的新动向,使险资入市轨迹更有迹可循。

保险公司和保险资管公司近期对A股上市公司调研呈现的新动向,使险资入市轨迹更有迹可循。

科技消费是主线

保险机构对A股上市公司调研的情况,一定程度上反映了以稳健著称的长线资金较为青睐的投资领域和投资标的。多位险资人士表示,后续市场结构整体偏均衡,周期股可能存机会。

保险机构对A股上市公司调研的情况,一定程度上反映了以稳健著称的长线资金较为青睐的投资领域和投资标的。多位险资人士表示,后续市场结构整体偏均衡,周期股可能存机会。

Wind数据显示,10月以来,72家保险公司及保险资管公司对A股上市公司进行调研的总次数达385次,调研上市公司数量达363家。其中,主板公司99家,

科技消费是主线

科技消费是主线

中小板公司172家,创业板公司92家;中小创类企业共计160余家,占比超七成。从行业分布情况看,硬科技和大消费类上市公司仍是主流。

数据显示,10月以来,72家保险公司及保险资管公司对A股上市公司进行调研的总次数达385次,调研上市公司数量达363家。其中,主板公司99家,
中小板公司172家,创业板公司92家;中小创类企业共计160余家,占比超七成。从行业分布情况看,硬科技和大消费类上市公司仍是主流。

乐博现金网登录66866上述行为不符合《办法》第二十五条的规定,未及时更新私募基金管理人的基本信息

新浪财经讯
12月11日,广东证监局披露对广州奥园股权投资基金管理有限公司采取出具警示函措施的决定。

近期,多家私募机构在现场检查中被发现问题,收到证监局的警示函。其中,有私募向投资者承诺本金不受损失,约定投资收益率,向不合格投资销售私募产品,夸大推介基金等,还有私募没有对投资者进行风险评估,没有及时更新信息,高管变更没有及时报告等。

中国网财经9月17日讯
据证监会网站消息,广东证监局对珠海横琴澜潾基金管理有限公司(以下简称澜潾基金)采取责令改正措施的决定。

广东证监局于2019年11月21日至11月22日对公司进行了现场检查,发现存在以下违规行为:

3家私募被出具警示函

经查,发现澜潾基金存在以下问题:

一、公司所管理的部分私募基金产品向不合格投资者募集资金。上述行为不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》第十一条、第十二条的规定。

8月2日,广东证监局连发多则公告,其中,对广州基岩资产管理有限公司和其高管黄明麒采取出具警示函的行政监管措施。广东证监局表示,在现场检查中发现,基岩资产、黄明麒向某投资者承诺投资本金不受损失,该行为不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》第十五条规定;另外,基岩资产未按照合同约定向投资者披露可能影响投资者合法权益的重大信息,不符合《办法》第二十四条规定。据了解,基岩资产是业内一家知名私募机构,目前在中国证券投资基金业协会备案的私募产品有64只。

一、澜潾基金在基金合同或认购确认书中向投资者承诺最低收益,不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》(以下简称《办法》)第十五条的规定。

二、公司办公地址、总经理发生变更后,未及时向中国证券投资基金业协会报告。上述行为不符合《办法》第二十五条的规定。

太库创业投资管理有限公司也被广东证监局采取出具警示函措施,该公司主要存在几项违规行为:一是公司对某基金的管理中,未采取问卷调查等方式对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估;二是公司办公地址发生变更,未及时更新私募基金管理人的基本信息;三是公司未在2018年会计年度结束后的4个月内,向中基协报送经会计师事务所审计的年度财务报告。

二、澜潾基金合规风控负责人发生变更后,未及时向中国证券投资基金业协会报告。上述行为不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》(以下简称《办法》)第二十五条的规定。

根据《办法》第三十三条的规定,现决定对公司采取出具警示函的行政监管措施。

广州市犇鑫投资管理有限公司则在今年4月、8月连续两次被广东证监局采取出具警示函措施,一是证监局今年4月发现公司员工潘毅作为基金从业人员不具备基金从业资格,不符合《中华人员共和国证券投资基金法》第九条规定;二是近期在销售犇鑫价值五号私募证券投资基金时,未对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估,不符合《办法》第十六条、《证券期货投资者适当性管理办法》第三条及第六条规定。

三、澜潾基金在管理某私募基金产品过程中,未按照协议约定向投资者披露基金相关信息。上述行为不符合《办法》第二十四条的规定。

责任编辑:公司观察

4家私募被责令改正

根据《办法》第三十三条的规定,现决定对澜潾基金采取责令改正的行政监管措施。澜潾基金应当高度重视上述问题,将相关责任追究到人,制定切实有效的整改方案,对存在的问题进行整改,并于收到本决定书后30日内将整改报告、内部问责情况报告及相关责任人的书面检查报送我局。广东证监局将视情况对你公司整改落实情况进行检查。

广东证监局还对3家私募机构采取责令改正的行政措施。

《私募投资基金监督管理暂行办法》第三十三条:私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员违反法律、行政法规及本办法规定,中国证监会及其派出机构可以对其采取责令改正、监管谈话、出具警示函、公开谴责等行政监管措施。

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乐博现金网登录66866价值投资只不过是A股市场投机炒作的一个幌子,北上资金交易总额占A股总成交额的比例达10.22%

中信建投策略张玉龙团队发文称,尽管2020年MSCI较难进一步提高A股纳入权重,增量被动资金缺失,外资净流入节奏相对2019年有所放缓。但在负利率时代,美联储扩表下美元进入弱势周期,新兴市场与欧洲将受资金青睐。预计外资仍会趋势性流入A股,而港股也将迎来战略性配置的机会。

近日,股市出现震荡走势.股市震荡其实并不令人意外,股市涨涨跌跌是一种常态,何况股指大涨了28%,股市出现震荡应是正常现象.令人关注的是,2019开年以来一路买买买的北上资金却连续多日出现了净流出,甚至单日净流出超百亿元。如何看待北上资金大规模流出,这确实是令投资者非常关心的一个问题.

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新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

如何看待北上资金大流出?其实在回答这个问题之前,我们需要解决另一个问题,那就是如何看待北上资金?因为一直以来,A股市场有美化北上资金的倾向,把北上资金当成是长期投资资金的化身,当成是价值投资的楷模.而一旦出现北上资金大规模流出的时候,以至很容易动摇A股市场投资者的信心.所以,对于北上资金大规模流出的现象,很多投资者是难以接受的.实际上,这就是A股市场神化了北上资金的结果.

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外资变化最新盘点

责任编辑:陈悠然 SF104

其实北上资金并不像我们A股市场所想像的那么完美.如果北上资金真的奉行价值投资的话,那么就没有北上资金这个说法了.因为非常明显的一点是,港股的市盈率明显低于A股市场,尤其是A+H股公司的股票,同一家公司的H股要比A股便宜得多,如果价值投资,那么这些北上资金就应该留守在港股市场,而不是到流向A股市场,形成北上资金.就像价值投资的祖师爷巴菲特,虽然当着中国投资者与中国媒体的面一次又一次地恭维中国股市,但却从不深入A股市场购买A股股票.因为A股股票总体上并不符合巴菲特价值投资的原则.

原标题:外资最新盘点及测算

截至2019年12月10日,2019年北上资金净买入A股约3056亿元,已超出2018年的水平。如历次MSCI扩容A股的情境,11月,北上资金交易总额占A股总成交额的比例达10.22%,再度创下新高,符合生效当月北上资金对A股影响最为显著的历史规律。2019年三季报显示,外资持股比例接近公募基金和保险。保险、公募以及外资堪称为A股的三大机构资金。

当然,A股市场之所以美化北上资金,这其中不乏自欺欺人的因素.因为北上资金是A股市场眼中的外资,既然外资都进入到A股市场来了,而且外资又是奉行价值投资的原因,所以这就意味着我们的A股是具有投资价值的.至于A股是否真的具有投资价值,那就是天和地知你知我知了.也正因如此,所以A股理直气壮地把贵州茅台的股价炒高到了800元,这就是用北上资金来壮胆的结果.如果没有北上资金壮胆,恐怕贵州茅台的股价很难被炒到800元,而且还美其名曰是价值投资.这就是美化北上资金作用的妙用.

来源:崇利论市

2019年外资侧重成长新兴行业

但北上资金显然是聪明钱,这种聪明钱并不唯价值投资,它们更懂得入乡随俗的道理,毕竟在A股市场谈价值投资那其实是对牛弹琴,价值投资只不过是A股市场投机炒作的一个幌子,那只不过是掩人耳目的,或者是市场炒作白马股、蓝筹股的一个借口.而既然是炒作,所以作为北上资金来说,就不能一味地做长线资金,一味地长线持股,它们也需要逢高减磅,也需要波段炒作,也需要兑现利润,而不会持股不动,让利润坐电梯.所以,在今年的行情大涨近30%的情况下,北上资金兑现一部分利润其实是很正常的,在资金的流向上,表现出一定规模的净流出,甚至是大规模的流出,这其实是正常现象,正是聪明钱之所为.

外资变化最新盘点

2019年北上资金净买入靠前的行业为银行、家用电器、医药生物、房地产、电子、非银金融、计算机等。2018年最受北上青睐的食品饮料板块则在2019年被抛售近16亿元,为2019年外资净流出最多的板块。

至于说,这些资金流出的行为是不是“假外资行为”,这个是不能一概而论的.这其中确实有真正的外资,只不过这些外资或多或少已经入乡随俗了.但也确实不乏北上资金中存在着“假外资”.因为A股市场对北上资金的美化,对外资的迷信,所以一些聪明的内资就发现了机遇,发现了可乘之机.这些内资摇身一变,转化为北上资金,进入A股市场,这更能影响A股市场的投资者,进而以北上资金的名义来对A股行炒作之实.这也是一些北上资金在炒作上与内资风格相似的原因所在.

截至2019年12月10日,2019年北上资金净买入A股约3056亿元,已超出2018年的水平。如历次MSCI扩容A股的情境,11月,北上资金交易总额占A股总成交额的比例达10.22%,再度创下新高,符合生效当月北上资金对A股影响最为显著的历史规律。2019年三季报显示,外资持股比例接近公募基金和保险。保险、公募以及外资堪称为A股的三大机构资金。

相对2018年,北上资金在2019年放量净买入靠前的行业为家用电器、医药生物、计算机、房地产、电气设备等,对成长新兴行业体现出明显的侧重。这与2019年MSCI分别在5月首次扩容创业板大盘股,及在11月首次扩容中盘股有关。

当然,不论这些流出的资金是真外资还是假外资,外资流出A股市场都只是阶段性的短期行为.在目前A股对外进一步开放的大背景下,外资流向A股市场是大的方向,这个方向在相当长的时间内不会改变.但外资的风格是多样的,有的是进行股票投资,有的是进行指数投资.有长期投资的,也有阶段性投资的.所以,在这个问题上,我们不应一概美化.实际上,目前的A股是缺少做空机制,如果真能做空,不乏有做空的外资进入A股市场.外资的风格是多样的,所以我们看待外资的眼光也应该是多样的,外资终究不是铁板一块.

2019年外资侧重成长新兴行业

市场担忧国际指数扩容放缓影响外资流入

2019年北上资金净买入靠前的行业为银行、家用电器、医药生物、房地产、电子、非银金融、计算机等。2018年最受北上青睐的食品饮料板块则在2019年被抛售近16亿元,为2019年外资净流出最多的板块。

MSCI和标普暂未公布进一步的纳入计划,叠加MSCI对韩国和台湾地区在第一步纳入因子提升至50%后,均有2-4年的暂缓纳入间隔。这引发市场担忧,2020年国际指数扩容进程或放缓,进而影响外资的流入规模。

相对2018年,北上资金在2019年放量净买入靠前的行业为家用电器、医药生物、计算机、房地产、电气设备等,对成长新兴行业体现出明显的侧重。这与2019年MSCI分别在5月首次扩容创业板大盘股,及在11月首次扩容中盘股有关。

外资中长期流入A股的趋势不会改变

市场担忧国际指数扩容放缓影响外资流入

其一,A股估值在全球具有较高吸引力。

MSCI和标普暂未公布进一步的纳入计划,叠加MSCI对韩国和台湾地区在第一步纳入因子提升至50%后,均有2-4年的暂缓纳入间隔。这引发市场担忧,2020年国际指数扩容进程或放缓,进而影响外资的流入规模。

其二,中国资本市场改革深化,为外资大幅流入创造有利条件。

外资中长期流入A股的趋势不会改变

其三,即使MSCI扩容暂缓期间,外资对韩国、台湾地区股市的影响力也在持续攀升:外资交易额占比分别在2017年和2016年达到最高水平的30%后小幅回落。

其一,A股估值在全球具有较高吸引力。

其四,外资增持A股空间仍然很大:韩国及台湾地区的外资持股市值占比一度超30%,该值在我国仅2.25%;2013年韩国股市外资的持股数量占比接近12%,而外资占流通A股比重在2019年还不到3%。

【乐博现金网登录66866】预计2020年国内风电新增装机达35GW

中证网 张利静

12月12日,新时代证券分析师开文明发布研报称,2020年,电力设备新能源行业将迎发展机遇,光伏产业需求高增长和风电抢装周期持续将带来投资机会。

报告认为,由于技术进步和成本下降带来的光伏平价上网大周期正在开启,2020年全球光伏新增装机有望实现较高增长,全球新增装机有望站上150GW大关,同比增长30%以上。其中,国内2020年新增装机预计达50GW,由于2019年新增装机基数较低,同比增长67%以上。国内市场增长的主要原因包括:2019年大量竞价项目等结转至2020年装机和并网;2020年政策框架确定较早,助力新增竞价项目顺利完成。

海外市场在2019年下半年组件价格下降较多的情况下,平价空间被进一步打开,预计2020年海外新增装机有望超过100GW,同比增长11%以上。制造业方面,产能扩张仍在继续,但相比2019年供需格局仍然有所改善。先进产能加速落后产能出清,制造业集中度不断提高,龙头企业竞争优势更加明显。

报告还指出,风电在2020年将继续迎来抢装行情,预计2020年国内风电新增装机达35GW,同比增长40%。2020年陆上风电抢装周期最后一年,产业链交付能力有限或在一定程度上影响装机规模,而供需偏紧也带动价格不断上涨,产业链整体盈利能力提升。零部件企业盈利拐点已在2018年四季度出现,整机厂在2019三季度开始迎来盈利拐点,行业景气度不断提升。2020年抢装结束后,行业整体需要一定的时间去消化抢装带来的负面影响,包括需求被透支、产业链成本上升等。不过,仍然看好中长期风电需求。

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责任编辑:马秋菊 SF186

今年险资举牌动作频频,今年险资举牌动作频频

21世纪经济报道

险资又开始大手笔买买买。

原标题:险资又来举牌了!万能险靠边站,资金来源更多样

原标题:险资又来举牌了!万能险靠边站,资金来源更多样

12月4日,太保寿险在保险行业协会官网发布公告,太保资管以公司管理的两款产品账户耗资约27亿元认购上海临港(600848,股吧)1.12亿股,占后者非公开发行完成后股权比例的5.33%,触发举牌线。

今年险资举牌动作频频,截至目前已有9次举牌,举牌耗资超过150亿元。

险资又开始大手笔买买买。

今年险资举牌动作频频,截至目前已有9次举牌,举牌耗资超过150亿元。

险资又开始大手笔买买买。

12月4日,太保寿险在保险行业协会官网发布公告,太保资管以公司管理的两款产品账户耗资约27亿元认购上海临港1.12亿股,占后者非公开发行完成后股权比例的5.33%,触发举牌线。

和此前的举牌相比,今年的险资投资热潮更为稳健。主要以中国人寿、中国平安(601318)、太保寿险等保险龙头公司领投,标的也都具有盈利稳定、股息率高、低市盈率等特征,且资金来源更多元化,不再是万能险唱“主角”。举牌的目的从“赚快钱”转变为“赚大钱”。

12月4日,太保寿险在保险行业协会官网发布公告,太保资管以公司管理的两款产品账户耗资约27亿元认购上海临港(600848)1.12亿股,占后者非公开发行完成后股权比例的5.33%,触发举牌线。

今年险资举牌动作频频,截至目前已有9次举牌,举牌耗资超过150亿元。

龙头险企领衔主演举牌大戏

今年险资举牌动作频频,截至目前已有9次举牌,举牌耗资超过150亿元。

和此前的举牌相比,今年的险资投资热潮更为稳健。主要以中国人寿、中国平安、太保寿险等保险龙头公司领投,标的也都具有盈利稳定、股息率高、低市盈率等特征,且资金来源更多元化,不再是万能险唱“主角”。举牌的目的从“赚快钱”转变为“赚大钱”。

此次太保人寿举牌的标的——上海临港——主营园区投资、开发和经营,自有房屋租赁,投资管理等。

和此前的举牌相比,今年的险资投资热潮更为稳健。主要以中国人寿、中国平安(601318)、太保寿险等保险龙头公司领投,标的也都具有盈利稳定、股息率高、低市盈率等特征,且资金来源更多元化,不再是万能险唱“主角”。举牌的目的从“赚快钱”转变为“赚大钱”。

龙头险企领衔主演举牌大戏

上海临港此前发布公告称,通过向包括普洛斯、太保资产等9名特定投资者非公开发行总计约1.99亿股股份,发行价格为23.98元/股,上海临港共募集配套资金约47.67亿元,主要用于支付本次交易现金对价和募投项目建设支出。

龙头险企领衔主演举牌大戏

此次太保人寿举牌的标的——上海临港——主营园区投资、开发和经营,自有房屋租赁,投资管理等。

太保人寿年底的举牌虽然重磅,但今年唱大戏的主角则是中国人寿。

此次太保人寿举牌的标的——上海临港——主营园区投资、开发和经营,自有房屋租赁,投资管理等。

上海临港此前发布公告称,通过向包括普洛斯、太保资产等9名特定投资者非公开发行总计约1.99亿股股份,发行价格为23.98元/股,上海临港共募集配套资金约47.67亿元,主要用于支付本次交易现金对价和募投项目建设支出。

11月8日,万达信息(300168,股吧)发布公告称,截至11月7日收盘,中国人寿以自有资金通过二级市场集中竞价交易方式增持该公司股份4037.6万股,通过持有的可转换公司债券转换为公司股份方式增持上市公司股份107.9万股,共计增持上市公司4145.4万股股份,占上市公司总股本的3.6824%。本次权益变动后,中国人寿及其一致行动人持有公司股份2.063亿股,占公司股份总数的18.3279%。本次权益变动后,中国人寿及其一致行动人成为公司第一大股东,公司变更为无控股股东、无实际控制人。

上海临港此前发布公告称,通过向包括普洛斯、太保资产等9名特定投资者非公开发行总计约1.99亿股股份,发行价格为23.98元/股,上海临港共募集配套资金约47.67亿元,主要用于支付本次交易现金对价和募投项目建设支出。

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虽然目前新式茶饮的消费市场主要还集中在一线城市,茶饮市场全面爆发

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二〇一八年,是炎白茶饮商场周详产生的一年,具体意况怎样,大家来拜见美团点评公布的解析报告。

原题目:奈雪的茶创办人:茶饮市镇规模左近4000亿,规范化始终是市肆发展难点

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来自:中金点睛

今天,美团点评公布了《新花费、新市镇、新取向€€€€2019华夏饮品行业余大学势发展报告》,从新开销、新商场、新取向三个角度,对新零售趋向下的现制饮料商场拓展了宏观解读。

作为茶叶消费大国,中华夏族民共和国茶饮市镇大气磅礴,个中占比最大的仍然为原片茶叶市集场。而无独有偶是那样三个茶叶花费大国,经过近十年果汁“洋流”的碰撞,非常是咖啡品牌巨头的市镇作育,越来越多的青少年对咖啡继续不停。在观念茶饮空间被咖啡挤占的关口,新式茶饮的产出,为茶饮市镇的升高推动了另一种恐怕。

作为茶叶开支大国,中华夏族民共和国茶饮商场层面宏大,当中占比最大的仍为原叶茶叶商场场。而恰巧是那样叁个茶叶花费大国,经过近十年果汁“洋流”的冲击,非常是咖啡品牌巨头的商海培养,越多的小伙对咖啡接连不断。在金钱观茶饮空间被咖啡挤占的关口,新式茶饮的面世,为茶饮商场的升高带给了另一种也许。

现制果汁行业正从分散成长转向高质增进阶段,商场关心度高,准龙头品牌乍现,而在市集解析进程中投资者分布远远不够基数数据支撑,本文就主流的时尚现饮行当首要子类茶饮和咖啡的供需情形、竞争方式、单店模型分别开展量化解析。我们感觉行业空间大、成长性佳、盈消痈平好,对开支魅力强,行当构造处于分层竞争情形,多强并存格局下大家期待龙头品牌在付加物进级和沟渠下沉中完成占有率升高。大家总计了现饮门店运转的五力模型,看好能而且兼任获客和自个儿软实力进步的品牌,其有希望在能够的角逐中短期保持超过。

茶饮商场全面产生,二三线城市空间庞大

3月5日,在新发布的《2019新式茶饮花费黄皮书》中,按“中中原人民共和国茶饮商场层面=新式茶饮门店出售额+守新茶叶出卖额”估测计算,中华夏儿女民共和国茶饮市集的总规模在今年将突破4000亿元。依据“中华夏族民共和国咖啡市镇规模=咖啡门店贩卖额+咖啡豆贩卖额”测算,中黄炎子孙民共和国咖啡市镇的总规模在今年将相近二〇〇四亿元。那么便意味着到二零一六年终,中华人民共和国茶饮的商海规模将是咖啡市镇层面包车型地铁2倍。

七月5日,在新发表的《2019新式茶饮成本黄皮书》中,按“中夏族民共和国茶饮商场范围=新式茶饮门店出卖额+守新茶叶出卖额”测算,中炎黄子孙民共和国茶饮市集的总规模在二零一两年将突破4000亿元。依据“中夏族民共和国咖啡市场层面=咖啡门店贩卖额+咖啡豆出卖额”测算,中夏族民共和国咖啡市集的总规模在二零一六年将形似二零零四亿元。那么便意味着到今年初,中华夏族民共和国茶饮的商海层面将是咖啡商场范围的2倍。

解构现饮市镇层面

告诉展现,二〇一八年,本国茶饮市集周密产生,甘休到二零一八年第三季度,全国现制茶饮门店数到达41万家,一年内抓好74%,新提升首要根源消费者对健康饮品的代替和花费群体对“健康茶饮”的供给。中黄炎子孙民共和国茶饮市集在资历了粉末时期、街头时期后,正走向新式茶饮时期。

但同有时间也值得注意的题材是,即使日前新型茶饮市集一派热闹杰出,但标准始终是店肆发展历程中的难点,特别是最新茶饮的行业链的规格亟待消除。

但与此同临时间也值得注意的难点是,固然日前新型茶饮市集一派繁荣,但法则始终是百货店升高进度中的难题,尤其是风尚茶饮的行当链的条件亟待灭绝。

自奶茶与咖啡等饮品从西方及港台等地传出中华市道后,产物形态原来就有频仍进级与演化。新式现饮的切实分类包括了以喜茶、奈雪为表示的新型现制茶饮,以星Buck、瑞幸为代表的现磨咖啡,以至鲜榨果酒、鲜奶益生菌等任何体系。大家透过项目分类与市集分层相结合的主意测度我国方今主流的风行现制饮料市镇层面约1,284亿元,个中茶饮咖啡此外现饮的框框分别为695489100亿元,均处于连忙进化阶段。

何况,伴随着开销晋级的日益下沉,现制饮料业现在在二、三线城市有所庞大的商海腾飞空间。

行当数据呈现,新式茶饮八年内的增加率,北上广深一线城市为50%,新一线城市为96%,二线城市为1百分之七十五,三线及以下城市为138%。下沉商场趋向越加分明。

行当数据展示,新式茶饮四年内的增加率,北上海人民广播电视台深一线城市为54%,新一线城市为96%,二线城市为1十分之四,三线及以下城市为138%。下沉商场趋向越加显明。

图表 现饮市集规模构造推算

多品种融入,现磨咖啡潜能大

纵然如今风靡茶饮的花费市集重要还汇集在一线城市,不过假诺新式茶饮公司将构造向下探底到三四线城市,那么现在的开辟进取进程和局面则尤其莫明其妙的。依照上述白皮书中的应用商量数据呈现,67%的购买者常住一线城市(包罗新一线城市State of Qatar,近八分之四客商每月可调节收入在5000-10000元以内。除一线城市的白领女子花费群众体育外,新式茶饮行业还恐怕有英豪的上空待开采,举例二、三线城市和男人开销群众体育。

虽说眼前流行茶饮的花费市镇首要还集中在一线城市,但是只要新式茶饮集团将布局向下探底到三四线城市,那么现在的前行速度和规模则更为莫名其妙的。依据上述黄皮书中的应用研讨数据显示,67%的买主常住一线城市,近四分之二消费者每月可调控收入在5000-10000元之间。除一线城市的白领女子花费群众体育外,新式茶饮行当还应该有壮士的空间待开辟,举个例子二、三线城市和男人花费群众体育。

资料来自:中金公司探讨部

种类方面,多品类融入发展升级了现制茶饮店的扭亏技能。现制茶饮店中甜食、轻食、咖啡等贩售品类融入,品类界线更加的混淆,符合“爆米花效应”,高速成长的行个中会现身相近付加物的毛利性时机,也表明了以消费者口味为基本丰裕产物线是分明。

当二个新生行业野蛮生长之后,标准化便成为了新式考虑的主题素材。

当贰个新兴行当野蛮生长之后,典型化便成为了新星考虑的标题。

图表 全国各级城市奶茶门店数与市场层面总结

另一面,作为现制茶饮行当的主要项目,现磨咖啡市集还存在相当的大的升官空间。满世界限量内现磨咖啡更受咖啡花费人群垂怜,而在中中原人民共和国消费者更偏心速溶咖啡,本国现磨咖啡还留存潜在的伟大商场空间。报告数量展现,整个世界限量内现磨咖啡在咖啡总花费量中的占比当先87%,中华夏族民共和国的景色却正好相反,速溶咖啡占领着84%的市集占有率,现磨咖啡只占16%,国内现磨咖啡还将迎来潜在市集的突发。

《华夏时报》访员打探到,在上述白皮书透露的同一时候,中华夏族民共和国烹饪组织也组织了一场有关饮料团体育专科学园业的座谈。此中提到到《现制果汁通用规范》,参加起草的店堂的出品覆盖了咖啡、新式茶饮、现磨果汁等首要的现制饮品花色。这一正式对于现制饮品门店的经营场馆、设备配备、职员管理、原材料及产物储藏、品控等七个地点开展了规范,欲添补当下饮料商场热议的“饮料市镇行业规范的空域”。

《华夏时报》媒体人打听到,在上述白皮书揭露的还要,中中原人民共和国烹饪社团也集体了一场有关果汁团体育专科高校业的商议。个中涉及到《现制果汁通用规范》,到场起草的合营社的成品覆盖了咖啡、新式茶饮、现磨饮品等根本的现制果汁花色。这一专门的学业对于现制果汁门店的经营场馆、设备器材、人士管理、原材质及制品储藏、品控等四个方面实行了正式,欲增加补充当下饮料集镇热议的“饮料市镇行当规范的空域”。

材料来源于:大众点评,中金公司商讨部推算
注:城市分级接受第一经济新一线城市钻探所分类;平均客单价不含店售茶食、轻食等

其实,2018年受高资本压力和新零售咖啡兴起的再一次影响,各品级城市门店数均有回降,但在二零一八年,在资金财产的助力下,全国各等级城市现制咖啡饮料门店数量均有升高,现磨咖啡市集开始回暖,有待进一步发现其心腹市集。

时下果汁集镇的角逐已然步向紧张阶段,市情上的饮品品牌过多但付加物质量和开店标准犬牙相制,招致饮料市集成为食物卫生安全事件的高发地,而现身难点的信用合作社不要只是有个别榜上无名氏的品牌,一些网中国工人和村里人红军政大学学腕也不常因为种种主题素材登上热门寻找。

这段时间果汁市集的角逐已然进入恐慌阶段,市道上的饮品品牌众多但成品质量和开店标准错落有致,招致饮料市集变为食品卫生安全事件的高发地,而出现难题的小卖部不要只是有些默默无闻的品牌,一些网中国工人和村里人红军政大学学拿也时时因为种种主题素材登上热门寻觅。

新颖现饮:优良成品与打交道属性并存,精准迎合年轻化花费必要

现制饮料外卖销量同时拉长87%

奈雪的茶创办人彭心在经受《华夏时报》媒体人访问时也坦言,新式茶饮尽管近四年能够迅速的前进,市场规模也相同4000亿元,但标准始终是商铺发展历程中的难题。在他看来,新式茶饮的行业链就存在比较严重的基准难点,因为原料自身的基准程度就相当低,这就加大了集团标准的难度。

奈雪的茶创办者彭心在收受《华夏时报》报事人征集时也坦言,新式茶饮尽管近四年能够迅猛的开发进取,市镇范围也就像4000亿元,但准则始终是商店升高进度中的难点。在他看来,新式茶饮的行业链就存在相比较严重的法则难点,因为原料自身的准绳程度就十分的低,那就加大了合营社标准的难度。

与思想饮料比较,新式现饮的升官首先反映在成品端。质量和外观的改革使现制果汁替代冲泡奶茶与速溶咖啡等相对低级的饮料,慢慢挤占消费者的思维分占的额数。成品升级的同一时间,现饮行业正在经验门店晋级,杰出的气氛和舒性格很顽强在暗礁险滩或巨大压力面前不屈的体验为买主提供了应酬、休闲等附加价值。新式现饮消费者以青春女子为主。而费用动机方面,新式茶饮的客户越多由于开支冲动和花费习于旧贯,而现磨咖啡的买主则更尊重咖啡的提神、广谱抗菌等功用性。

告诉对境内城市现制饮品外卖市镇腾飞景观开展了剖判,全国现制茶饮外卖厂家数持续增高,二零一八年第三季度较2018年同临时间增进56.8%,全国现制茶饮外送食品订单数季度复合拉长率38%,2018年第三季度较二〇一八年相同的时间拉长87%。

图片:女性是时髦现饮的根本开支群众体育

而在二零一八年3月现制果汁外送食品订单开销现象布满中展现,居住地区分别以53%和43%的占比形成现制茶饮和现制咖啡外送食品最要紧的开销现象,商务楼现制咖啡订单量占比更加高,首要来源于白领人群对咖啡提神成效的急需大,高校现制茶饮订单占比略高,源于学子群众体育对价格的敏感性越来越强。

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对应的评估价值为人民币42.21,收购三一汽车金融可以缓解三一重工上下游企业的资金紧张情况

新浪财经讯 12月11日消息,2019 年 12 月 11
日,三一重工披露了《关于收购三一汽车金融有限公司股权暨关联交易的公告》。称拟以自有资金
39.80
亿元收购控股股东三一集团有限公司持有的三一汽车金融有限公司91.43%股权。本次交易构成关联交易,但不构成重大资产重组。三一重工收到上交所问询函。上交所要求公司说明三一汽车金融应收账款的具体情况,包括账龄分布、坏账准备计提情况等。另外,还需说明公司收购之后的业务发展计划和金融业务风控措施,金融业务占公司现有业务的比例,是否涉及业务重心调整变化等。

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原标题:三一汽车金融“卖身” 应收账款引上交所关注  本报记者 刘颖 张荣旺
北京报道  12月11日晚间,三一重工(600031.SH)披露了《关于收购三一汽车金融有限公司股权暨关联交易的公告》称,拟以自有资金39.80亿元收购控股股东三一集团有限公司持有的三一汽车金融有限公司91.43%股权。  关于此次交易,三一重工收到上交所问询函,要求其说明三一汽车金融应收账款的具体情况,是否涉及业务重心调整变化等。  全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对《中国经营报》记者表示,收购三一汽车金融可以缓解三一重工上下游企业的资金紧张情况。  一位汽车金融行业从业者表示,三一重工收购三一汽车金融,可以形成生态闭环,转型服务型制造。而三一汽车金融与三一重工业务联动性较强,或许可改善其盈利状况。  公告显示,三一汽车金融2017年、2018年及2019年三季度末净利润分别为2.15亿元、1.78亿元以及0.84亿元,呈现持续下滑态势。而此收益与头部汽车金融公司动辄十几亿元的净利润相比则相差甚远。  疑问待解  收购公告显示,三一汽车金融2010年获银保监会批准开业,为全国25家汽车金融公司之一,是中国工程机械行业首家汽车金融公司,也是湖南省首家汽车金融公司。三一重工拟以自有资金方式收购三一集团持有的三一汽车金融91.43%股权,拟定交易金额为39.8亿元。  天眼查信息显示,目前三一重工的控股股东三一集团,持股比例91.43%,三一重工持股3%。若交易完成,三一重工则成为三一汽车金融控股股东。  这次收购中,许多“存疑”问题待解。  其中,收购资产评估增值率超50%引起上交所关注。  资产评估报告显示,评估公司对标资产的评估选取市场法评估结果作为定价依据,增值率58.69%。鉴于三一汽车金融有限公司成立时间较长,已形成具有一定价值的品牌、金融牌照等未在资产负债表上体现的无形资产。故本次采用市场法评估,三一汽车金融的股东全部权益价值评估结果为46.17亿元,较账面价值比较,评估增值17.08亿元。  同时,上交所要求公司说明三一汽车金融应收账款的具体情况,包括账龄分布、坏账准备计提情况。说明三一汽车金融2017、2018
年资产减值损失为负的原因,当期计提减值的情况和依据。  截至今年10月31日,三一汽车金融的应收账款为91.39亿元。不过,三一集团方面承诺,因质量或回款风险受到损失,将对损失部分予以补足。同时,三一汽车金融2017、2018年度的资产减值损失分别为损失6798.85万元和4275.35万元。  另外,截至2019年10月31日,三一金融存放同业款项从2018年末的9.23亿元降至6016.06万元,贷款和应收款项类投资均降至0,也引起上交所的关注,要求三一重工说明具体原因。  最后,上交所还注意到标的公司的股东除三一集团和公司以外,还有湖南省信托有限责任公司和湖南华菱钢铁集团有限责任公司,持股比例分别为3.75%和
1.82%。上交所要求结合标的公司决策机制,明确收购后标的公司是否纳入合并范围,其他两个股东是否放弃优先受让权。  发力汽车金融  公开信息显示,三一汽车金融为客户提供购机贷款、旧机抵押、租赁、再融资等金融服务,主要为上下游中小企业解决融资难的问题。  三一重工方面表示,通过并购三一汽车金融公司,三一重工将为经销商与客户提供产品、服务和融资等一揽子解决方案,提升竞争力与盈利水平,降低融资成本。同时,可加快海外风控模型、海外融资人才等核心金融能力的建设,有效降低三一重工及客户的海外融资成本。此外,有利于培养海外融资及商业保理等业务人才。随着汽车金融业务的推进,三一重工与汽车金融关联交易将大幅增加,收购三一汽车金融可有效减少关联交易。  而对于本次交易是否涉及业务重心的调整,三一重工方面表示,汽车金融资质稀缺,业务利润增长空间大。  全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对《中国经营报》记者表示,目前传统制造行业紧缩,资金链可能跟不上。此次收购汽车金融平台可以缓解上下游企业的资金紧张情况,对三一重工有积极意义。  一位汽车金融行业从业者表示,三一重工收购三一汽车金融,是为了形成生态闭环,转型服务型制造,并不是要转型做汽车金融业务。但三一重工不具备汽车金融的基因,虽有汽车金融的场景,但转型升级之路可能会遇到人才、政策等限制,同时还要面对互联网化氛围较强的汽车金融企业的竞争。  值得一提的是,三一汽车金融盈利状况与同业相比并不突出。  相关数据显示,2016~2018年及2019年1~10月,三一汽车金融营收分别为2.21亿元、2.34亿元、2.49亿元及2.34亿元,净利润分别为0.72亿元、2.15亿元、1.78亿元及0.84亿元。  对于营收不变,2017年至今净利润呈现下滑态势的原因,三一汽车金融方面表示不接受采访。

公告显示,2016年-2018年以及2019年1月-10月,三一汽车金融营收分别为2.21亿元、2.34亿元、2.49亿元及2.34亿元,净利润分别为0.72亿元、2.15亿元、1.78亿元以及0.84亿元。2017、2018
年度的资产减值损失分别为-67,988,545.32 元和-42,753,508.40
元。转让方三一集团承诺,若该应收账款因质量或回款风险受到损失,将对损失部分予以补足。

经济观察网 记者
张晓晖
12月11日晚间,中国最大的机械企业——三一重工股份有限公司公告了一笔交易:公司准备以自有资金收购控股股东三一集团有限公司持有的三一汽车金融有限公司91.43%股权,对应的评估价值为人民币42.21
亿元,拟交易金额为人民币 39.80 亿元。

交易估值,鉴于,三一汽车金融有限公司成立时间较长,已形成具有一定价值的品牌、金融牌照等未在资产负债表上体现的无形资产。故本次采用市场法评估结果更能体现三一汽车金融有限公司的市场价值。市场法估值为461,704.16万元,较账面价值比较,评估增值170,756.30万元,增值率为58.69%。

虽然购买三一汽车金融这笔交易的价格低于其评估价值,但三一汽车金融评估价值较账面价值增值了17个亿,增值率为58.69%。

三一汽车金融有限公司主要面向工程机械行业提供金融服务,业务品种涵盖贷款、租赁、保险、信托等众多领域,为客户提供一站式、全流程的整体解决方案。并在全球各个市场形成各具特色的金融产品、服务和业务模式。

在中国整个疲软衰退的汽车行业里面,汽车金融服务商还能获得估值大幅增加,引起市场关注。

针对此次交易三一重工表示,收购三一汽车金融可加快海外风控模型、海外融资人才等核心金融能力的建设,帮助建立与完善各产品海外销售的融资渠道,促进海外工程机械销售所需的金融配套支持,有效降低公司及客户的海外融资成本。同时,有利于培养海外融资及商业保理等业务人才。随着汽车金融业务的推进,三一重工与汽车金融关联交易将大幅增加,收购三一汽车金融可有效减少关联交易。

上述交易公告发出后没多久,上海证券交易所的问询函就到了。

而对于本次交易是否涉及业务重心的调整,三一重工表示,汽车金融资质稀缺,业务利润增长空间大。自
2004
年《汽车金融公司管理办法》出台,成立首家汽车金融公司起,截至目前全国只有
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家汽车金融公司,而三一汽车金融有限公司是中国工程机械行业首家汽车金融公司。汽车金融行业发展前景广阔,且与公司的主业契合度大,对降低经营风险、实现企业的可持续发展、具有重要意义。

财务数据显示,三一汽车金融的最近三年净利润已经连续下降,并且拥有超过9亿元的巨额应收账款。

责任编辑:王帅

三一重工列举了五大方面来论证这笔交易对公司的有利之处:

1、推动公司向“制造+服务”转型,提升竞争力与盈利水平。通过并购三一汽车金融公司,公司将为经销商与客户提供产品、服务和融资等一揽子解决方案,三一重工与三一汽车金融优势互补,降低融资成本,提升产品与服务竞争力,提升盈利能力,推动公司向“制造+服务”转型。

2、收购三一汽车金融有利于推进公司国际化进程。收购三一汽车金融可加快海外风控模型、海外融资人才等核心金融能力的建设,帮助建立与完善各产品海外销售的融资渠道,促进海外工程机械销售所需的金融配套支持,有效降低公司及客户的海外融资成本。同时,有利于培养海外融资及商业保理等业务人才。

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预计2020年手游市场规模同比增长15.88%,2017年国内电影市场头部TOP15影片评分好于2016年

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2017年中国影市以559亿收官,进入稳健增长新常态。

2017年我国电影市场出现复苏迹象,全年市场增长明显。观影人次为16.22亿人次,同比增长18.39%;电影票房突559亿元,剔除付费后全年票房约为524亿元,同比提升13.45%,全年观影人次与票房创历史新高;经过2016年的冷静和调整之后,2017年国内电影市场再次步入快速增长阶段。一二线以下城市电影逐渐市场打开,票房占比不断提升,观影人群结构得到优化,“小镇青年”成为近年来增长主力,未来电影市场增量机会将集中在此类区域。2017年上映的483部电影中,TOP30影片票房占比为66.30%,头部影片对票房带动效果明显,电影质量和票房结构出现严重不平衡,市场马太效应加剧。

本周传媒板块小幅回调,随爱奇艺、B站、猫眼、映客、虎牙、斗鱼、快手等下一波互联网龙头的上市临近,我们强调前期观点,从年初至今持续看好策略报告的两条主线付费浪潮+流量运维催化下的平台型公司(稀缺性+估值弹性)和优质内容公司(业绩增长+估值修复)的投资价值。

中金2020年文娱展望:迈入品质为王、供给优化的新时代

   
经历了15年的狂欢,16年的失意,中国影市一方面不断消化泡沫,一方面在消费升级和市场下沉中不断挖掘需求。2017年全国票房以559亿元收官,同口径同比增长13.45%,观影人次达到16.2亿,同比增长18%。总人口人均观影次数为1.17,首次突破1次。长期来看,我国人均观影人次对比韩国人均3.5次、美国人均3.8次,依然有3倍渗透空间。预计未来三年票房增速保持在10%-15%区间,其中三四五线城市票房占比接近40%,票房同比增速均在20%以上,未来将成为票房增长主要驱动力。整体购票线上化率达到81.7%,城市间票价差距逐渐缩小。

   
观众选择日趋理性,更加注重影片质量。2017年国内电影市场头部TOP15影片评分好于2016年,其中国产片评分有较大提升,好莱坞大片续作票房表现出色,但评分普遍出现下滑。“大IP+流量明星=高票房”的理念已经逐渐失灵,注重内容的优质电影可以通过口碑传播效应收获超预期票房收入。国产电影行业IP优势依然明显,IP类电影票房占比高达65%;IP来源中,小说和系列续作为IP主要来源,占比分别为48%和24%。国产片主类型依然以动作和喜剧为主,票房占比为59%,奇幻题材电影数量较少,但票房收入亮眼,或有望带动市场需求;国产爱情片和惊悚片表现不佳,不受市场青睐。

   
平台型公司:在当前时点,受益于监管层对新经济企业的“开闸”和下一波互联网龙头公司的上市临近,付费数据爆发式增长+移动互联网流量加速变现,我们持续推荐A股高稀缺性平台公司快乐购(2、3月金股推荐)、光线传媒、分众传媒、新经典。

来源:中金点睛

   
他山之石为鉴,我国电影行业发展对标美国电影史的阶段为“派拉蒙法案”之前的“五大三小”制片厂时期。这一时期的主流趋势是渗透率提升,巨头构建垂直产业链闭环,逐渐形成寡头垄断格局。未来随着电影在我国的渗透,头部公司垂直产业链闭环逐渐明晰,格局将逐渐收拢形成制作、发行、渠道三位一体的“中国五大”。

   
渠道竞争格局稳定,银幕数量全球第一。院线竞争格局稳定,CR10约为65.7%-67.7%之间,影投公司受跨界资本冲击,集中度出现暂时性下滑,预测行业资源向头部投影公司靠拢是未来趋势,集中度有望进一步提高。2017年全国新增银幕9597块,累计银幕数50776块,由于银幕数增幅高于票房与观影人次,导致单银幕票房产出下降,约为103.20万元,处于2011年以来最低水平,预计随着未来观影人次和票房的增加以及银幕数增速放缓,2020年将会有所好转。

   
影视板块:我们预计18Q1票房增长将达到40%左右,2018年中国有望超越北美成为第一大市场,看好院线核心资产万达电影、横店影视;视频网站上市临近,央视开启市场化购剧,腾讯33亿接手新丽传媒,电视剧公司价值有望重构,我们认为未来两年,版权价格有望继续走高,上游内容、下游渠道两端处于稳态发展期,持续推荐头部剧主控性和专注度增强的华策影视、慈文传媒。

2019年以来,游戏行业受益于版号审批恢复带来的新游供给,增速开始回暖;影视行业则面临监管逆风,整体表现仍然承压。随着用户审美品味的提高,无论游戏还是影视行业,对于爆款作品而言,突出的内容品质已经从“加分项”变成了“必选项”。进入2020年,在居民文娱消费需求仍然旺盛的背景下,我们认为供给侧的品质提升和竞争格局优化将成为驱动行业成长的主动力。我们持续看好生产匠心内容的制作龙头和具有规模和效率优势的渠道龙头的长期发展。在板块细分排序上,我们首选游戏板块,行业增长稳健、龙头公司市占率稳步提升。影视板块关注行业拐点带来的经营改善。

   
回归内容本源,口碑逆袭、头部集中、文艺片认可度提升,中国电影市场在不断优化。

   
投资评级与投资主线:经过两年多的调整,传媒指数估值为31.01倍,处于历史较低水平,考虑到电影行业和游戏行业在2017年的增长表现有望延续至18年,因此维持行业“同步大市”投资评级。建议围绕三条主线展开投资:1)电影制作、发行领域龙头公司;2)线上渠道优势明显的公司;3)线下影院渠道覆盖面广的龙头影投公司。

   
游戏板块:对比影视剧,游戏板块17年一季度整体业绩基数高,18年一季报压力较大,同时易受核心产品延期的影响,市场对游戏行业整体政策也有担忧,但我们认为,腾讯今年将开启更多的和二线龙头开展股权和产品上的合作,包括前期的三七互娱、盛大网络、掌趣科技、西山居、智明星通等,未来完美世界、游族网络、恺英网络等也有望加入,一季报后与腾讯合作的主力产品将陆续上线,目前游戏股估值处于低位水平,估值提振需爆款催化,我们仍然看好龙头公司的产品储备,推荐三七互娱、完美世界、恺英网络、游族网络。

预计2020年手游市场规模同比增长15.88%

   
《战狼2》以56.8亿票房创影史新高,头部内容弹性空间超预期;票房集中度提升,全年15部10亿以上票房的影片占总票房比高达46%。观众观影习惯养成后,更为理性的选片,以及社交高度渗透下口碑迅速传播,为好内容带来更优沃的土壤,《摔跤吧,爸爸》、《寻梦环游记》均为好口碑带来票房超预期的代表;同时17年中国文艺片崛起,饱含真诚创作之心和人文情怀的作品得到更多认可,《芳华》稳步迈过12亿票房,纪录片《二十二》1.7亿票房创造记录。《速激8》代表的好莱坞工业大片号召力依然强大,但以续作为主的好莱坞影片新意不足,前进中的国产电影压力与机遇同在。

   
我们预测2018年Q1票房增速有望达40%左右,基于Q1大盘超出市场预期、且票房增速超过银幕增速、票价同比上涨,看好后续优质内容持续催化下的观影人次高速增长和票价逐步修复,我们认为2018年我国电影市场将重回稳健成长阶段,有望突破700亿票房超越北美成为世界第一大电影市场。

中性情形下,我们预计2019年我国手游用户达6.29亿人,同比增长4%,年ARPU值为255元,同比增长15%。在此基础上,我们预计2020年手游用户规模为6.48亿人,年ARPU为286元,对应手游市场规模1856.5亿元,同比增长15.88%。

   
院线集中度略有下降,票房-银幕增速缺口收窄,单银幕产出底部企稳,长期看好板块龙头。

   
在大盘重返较高速增长的预期下,我们认为:1)单银幕收入有望逐步改善,影院放映业务毛利率有望提升;2)观影人次的高速内生增长,特别是一二线城市观影人次增速回暖,为非票业务收入增长提供坚实的基础,从而提升院线业绩弹性。

移动游戏用户红利式微,行业增长将主要得益于ARPU值驱动。我们认为,代际更迭使中国游戏市场经历用户付费率整体提升阶段:随着年龄增大,原有付费能力较弱的青少年玩家进入工作阶段,在保持游戏习惯的同时,具备了为游戏付费的经济基础。而支付方式的便捷和玩家群体自身审美与消费水平的提高,亦增强了玩家为游戏付费的意愿。

   
2017年银幕数同比增长21%,增速比16年放缓,经历了16年需求的放缓后,供给侧未出现断崖式下跌。银幕数量增长(21%)介于含服务费和不含服务费的票房增速之间。全年影投单银幕净票房产出下降至103万。银幕-净票房增速缺口已从27%收窄至7.5%,单银幕产出底部企稳。单个影院来看,二八效应彰显,头部单影院收入超过1000万影院占比只有20.6%,贡献了58.5%的票房,尾部100万以下票房收入的影院数量占比31.3%,却仅贡献票房的4%,长期尾部影院将逐渐出清,流量集中化。由于跨界资本继续流入,2017年院线头部影投市占率下滑,长期看好资本热度褪去后,龙头公司凭借运营管理优势,主导行业整合,推动影投头部集中。

图表: 2017-2020年游戏行业市场规模及预测

    投资建议:

资料来源:伽马数据,中国音数协游戏工委,国际数据公司,中金公司研究部

   
2017年电影市场触底回暖,市场重回理性,优质内容集中度凸显,无论是电影创作者还是电影观众,中国影市整体均进入优化成长阶段;内容市场格局波动,互联网平台发行表现突出;院线三至五线城市票房占比提升,具备进一步下沉空间。我们认为中国电影市场后续将进入10%-15%的稳健增长新常态,优质国产片也将开启复苏新周期,具备核心竞争壁垒的公司有望超越大盘增长。电影领域我们基于三年逻辑推荐电影发行龙头且叠加猫眼互联网强势渠道的【光线传媒】,建议关注具有线下渠道壁垒的【万达电影】复牌进展及院线集中度可能趋势。

研发投入加大,精品内容成为抓手

    风险提示:电影市场整体增速不达预期,新增渠道速度下降,政策监管风险

研发投入逐年加大,创新品类和玩法成熟。历史数据显示,A股主要游戏公司研发投入普遍逐年加大,各公司研发人员数量也多在不断上涨,产品品类和玩法的创新与完善是游戏行业发展的主流趋势,内容精品化走向更加明显。

图表: 核心游戏公司研发人员人数变化

资料来源:公司公告,中金公司研究部

注:三七互娱2018年研发人员减少主要是剥离汽配业务相关人员减少所致

图表: 主要游戏公司研发费用投入普遍加大

资料来源:公司公告,中金公司研究部

注:世纪华通研发费用大幅增长主要是并表盛趣网络所致

出海成熟,有望成为未来增量市场

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【乐博现金网登录66866】法院裁定驳回投资人的起诉,  嘉实基金应证监局要求给客户致电

  网易财政和经济讯
八月二十七日,近日,基金暴光台收到客户对于嘉实元和清盘的投诉,感到处置不当,与客商调换获知,近期上海市东金平区人民法庭以为不归属法庭的受理范围,反驳回绝投资者的投诉,当事人有权向中国际仲裁委员会提请仲裁。三月8日,投资人向长冈市第二中级人民法庭谈起上诉。

十二月十六日讯,据得到消息,十二月8日,投资者向巴黎市第二中级人民法庭聊起上诉。根据《民事裁决书》,巴黎市东罗湖区人民法院认为,该案归于《基金左券》有关的争辩,依据相关协议约定,不归于法庭的受理范围,当事人有权向中国际仲裁委员会申请裁决,法庭宣判驳倒投资者的控诉。

八月8日,顶着首只参加民有集团“混改”以至首个“私募股权公募化”名头的公募基金嘉实元和被其投资人诉诸香岛市第二中级人民法庭。而整整缘起今年5月15日投资人被布告该资金财产将“提前清盘”,基金净值由未清算前的1.1546元变为1.00552元。  究其原因,基金直投标的中国石油化学工业总公司出售公司并未有挂牌且已被展现。至于接盘者是哪个人?卖了略略钱?投资人胸无点墨,除了预期的低收入未有了,该资产3.5%的年化收益率也布满低于市情上的股票(stock卡塔尔资金。嘉实元和有啥“隐情”一时间各执己见。  顶着“私募股权”光环,首募便得百亿的爆款基金嘉实元和直投密闭混合毕竟没得“善终”。八月8日,嘉实元和投资者向法国首都市第二中级人民法庭谈起上诉,诉诸内容为“嘉实基金管理有限公司、工业专科学园营商股份有限集团期货(Futures卡塔尔(قطر‎投资基金侵犯版权纠纷”。  早先,九月五日,日本东京东南沙区法庭已经就上述案件实行了开庭。但巴黎东福田区法庭以为本案“管辖权存在难题”归于《基金公约》有关的争论,不归于法庭的受理范围,因此推辞。  而这一则法律纠纷,缘起1月11日嘉实元和的清盘公告。净值清算之时,嘉实元和投资人乍然开掘,5年生活,嘉实元和单纯“赚了资金财产,亏掉岁月”。  究其原因,该资金出席的本来安插混改上市的直投项目——中国石油化工总公司出卖公司持有分占的额数,因各种原因,在信用合作社还未有上市的背景下就被买断。由于清算价格大致仅实现“保本”,投资者最为关注的是“中国石油化学工业业总会公司出卖公司50亿元股权”的成交价、交易对象、估价方法以至管理人尽职情况。但是对那多少个基本难点,嘉实基金方面却是三心二意。  值得注意的是,对该基金最为谙习的资本处理人胡永青、张琦却在资本清算后选取了便捷离职。  //  提前清盘,投资人诉诸法庭  //  今年一月十四一日,一则嘉实元和的文告,在嘉实元和在基金圈和投资者间引起平地风波。  依照布告展现,嘉实元和直投密封混合型因触发基金公约约定的甘休事由,遵照基金左券的预订,本基金应固守《基金公约》的预定进行清算,基金1.1546元的净值变为1.00552元。  遵照公开数量,嘉实元和建立的话共张开现金分红8次,累计现金分红金额16.51亿元,停止今年十二月17日嘉实元和尾声运作日,基金到期报酬率为19.64%,核实成年化收益率则为3.6%。而该基金的业绩相比较基准为两年期银行准时积储利率+2%,若以5%左右的五年期银行准时积蓄利率总计,嘉实元和一齐回报率明显已大幅度跑输该比较标准。  而清盘的要紧纠纷点,在于嘉实元和未经投资人切磋,将开支主旨资本中夏族民共和国石油化学工业出售股份有限公司出卖,进而以致资本净资金财产出现12亿的滑坡。而在贩卖前,嘉实基金并未如超越1/4私募基金相仿,在贩售宗旨资本前文告基金投资者举行集会议定。  对于奇怪的清盘,投资者反映快捷。二零一八年一月17日,东方之珠市东曲江区人民法庭就“诉嘉实基金管理有限公司、工商户股份有限公司股票(stock卡塔尔国投资基金侵害权益争论”一案张开审判。可是裁决结果却悬在那里一直得不到解决:依据《民事裁断书》,新加坡市东连平县人民法庭以为,该案归于《基金公约》有关的顶牛,依照相关左券约定,不归属法庭的受理范围,当事人有权向中国际仲裁委员会报名裁断,法庭裁决反驳回绝投资者的控诉。  而最新进展显得,1月8日,原来就有投资者向法国首都市第二中级人民法庭谈起上诉。  媒体访问律师感到,嘉实基金提前甘休左券、对股权处置情况未有任何揭露、以致资产份额净值“缩水”等作为违反了《基金左券》第八有些关于基金分占的额数有所人民代表大会进行事由的鲜明,即提前甘休《基金左券》;对资金财产公约当事人任务和职分发生重大不利影响的其它事项”时,应当举行基金分占的额数有所人大会。  而在嘉实基金看来,依据资金左券第八局地,该资金所享有的发售公司权利和利益在合影同的时候限届满前全体显示而终止左券,可由资本管理人和资金托管人协商后校正契约,不需举行基金占有率有所人民代表大会。  值得注意的是,对该资金财产最为纯熟的资金财产管理人胡永青、张琦却在资金清算后接收了快速离职。张琦在8月二十八日相差嘉实基金,截止了其在嘉实基金的14年。胡永青则在6月二十四日离任其管理的7只付加物。  //  古怪的估价  //  对于费用集团一言不发就将资本重视开支转卖的行事,投资者并不买账。但是事情不独有限于此。  为什么清算价值会这么之低,以至会推动基金净值下滑?投资人各个区域关爱的重头戏,在于其价值评估。  在外头看来,中国石油化学工业业总会企业出卖公司股改四年来主营业务发展落叶归根,非油发卖业务的增长速度也值得关心,是油品出售的“独角兽”。  早先嘉实元和公布的材料显示,截止二〇一二年初,中石油化学工业销售集团持有中国石油化学工业品牌加油站30351座,建产生投营管道10108英里,具备油库393座,具备约8000万加油卡持卡客户。其他,还享有“易捷”牌子商店23431家。  对于那样的上流动资金产,嘉实元和当下入股出售集团提交的PB为2.15,依赖则是选用弹性绝对比较大的近些日子市情成交价及相关商城的PB来参照他事他说加以考察断定。  光大证券分析报告提出,若按嘉实元和最终运作日5月11日对应的基金净值1.0313元来结账,则嘉实元和净值甚至二级涨势中股权部分价值评估对应发卖公司的PB约为1.66倍。  纵然嘉实以什么样相关厂家来做参谋无法得悉,而光大股票在买下账单时以二零一五年PB唯有1.04倍的中石油化学工业来做参谋也引起争论。  别的,中信股票表露的告诉感到,结束二零一四年2月18日,A股中华夏儿女民共和国石油化学工业PB仅为0.853倍,PE为10.226倍,而香港股市中国石油化工股份PB为0.685,PE为8.762倍。根据如今的香港股市票市场场估价水平,纵然酌量贩卖分企业的评估价值溢价,嘉实元和的股权部分估价也难以有超级大的提高空间。  但好歹,中国石油化学工业业总会公司贩卖的股权确实受到“贱卖”。在将中国石油化工业总集结团发售股权变现前后,该资金财产净资金财产从115.46亿元地方减弱12.33亿,仅为103.13亿元。也正是说,若遵照二〇一八年二季报中嘉实元和对中国石油化学工业总集团发卖股权62.88亿元的价值评估来总结,嘉实基金陵大学概仅以50.55亿元的标价就卖掉了中石化出卖的股权。  有分析感觉,中国石油化学工业业总会公司出售上市无动静,1.66的PB已经不低,再加上在香港股市上市存在非常的大不明确性,股权极有希望损失。因而嘉实找到接盘者,完成退出。  而另外一方则以为,大概与嘉实元和提后一个月清算的还要,十二月三日,中国证券监督管理委员会就《上市集团分拆所属分行境内上市试点若干明确》公开始征收求意见。由此中国石油化学工业业总集结团发卖公司在A股上市则有了想象空间,天禀优质的贩卖公司无疑能让持股人赚的盆钵满钵。  而实质上,在综合思谋清算时期的利息收入并扣除清算时期的各样开支以致二〇一三年现金分红后,嘉实元和给投资人的结尾清算资产比1.0313元还少,为1.00552元。  //  公募募集,私行操作  //  嘉实元和的募集介绍中显得,嘉实元和的融资规模为100亿元,存在延续期限为自基金公约生效之日起5年。而不相同于私募股权资金财产,即使投向为拟上市非标准化资金财产,但投资门槛定在10万,也便是私募基金十分一,也因涉足了中国石油化学工业业总会公司混合全部制改过,更因为成为历史上首只参与股权投资的公募基金,嘉实元和的搜罗一度成为一个情景级的风云。  二零一四年三月18日,嘉实元和在上海证交所上市交易。在投资范围上,嘉实元和打破了往年财力投资单一证券资产不伏贴先资本资产净值10%的限量,其全部中国石油化学工业业总会公司销售公司股权的资金比例高达二分一。依据公约规定,嘉实元和其余百分之五十资金首要用以投资期货,投资期限3年,将应用放手杠杆,并具备到期计策。  对于投资人来说,嘉实基金对其最大的重力无差距于卓绝的中石油化学工业贩卖公司资金财产,依照嘉实元和资金财产招募表达书,中国石油化工总公司将尽最大努力,促使出卖总部八年内完结上市。嘉实元和提交的功绩基准为七年期银行定时积蓄利率+2%,这时候三年定期存款利率为4.百分之二十五。  增资左券约定,投资人在发售公司上市形成后1年之内不得出让所具备的发售公司股份。四年内上市再增进一年的锁定期,对于5年密封期的嘉实元和来讲,就好像有丰富的长空让投资者退出。  而那只资本任何时候的卖点是混改大潮下,中国石油化学工业业总会公司办事处中石油化学工业出卖公司混改与上市的“钱景”。  2015年三月18日,中夏族民共和国石油化学工业议事通过的《运营中中原人民共和国石油化学工业发售业务重组、引进社会和民营资本达成混合全体制经营的议事原案》,拟出三个混改集资方案。最后,东京(Tokyo卡塔尔(قطر‎地区的两家闻名公募,包蕴工银瑞信、嘉实基金、以致任何25家投资者获取项目占有率,向中国原油公司发卖公司上交相应的增资价共计1050.44亿元,合计占出资比例29.55%。嘉实基金以50亿元认购了出卖企业1.4%的股权。别的,由嘉实基金持有股票伍分一的嘉实基金以100亿元认购了出售集团2.8%的股权,嘉实及关联方合计持有4.2%。  依据嘉实元和于二〇一五年1六月二二十三日表露的《挂牌交易布告书》展现,运作格局来讲,嘉实元和平运动用查封运维,四分之二投资于中石油化学工业出售公司股权,其余八分之四入股于固定收入市集。  依据左券规定,嘉实元和从2016年一月确立,存续期为5年,二〇一两年一月二十六日为开支到期日。  哪个人曾想到,5年运作一声不响,接近四年却字字珠玑。二零一六年5月二十一日,嘉实元和的一纸清算布告,给了投资者一计当头一棒。  企查查数据突显,中国石油化学工业业总集合团出卖以来三次开展股权转移的时间为二〇一八年12月十六日,公司名称已然投入“股份”,集团项目从“有限权利”更改为“股份有限公司”。但嘉实元和“贱卖”甚至接盘方均未在工商新闻改造中冒出一望可知。  不可靠赖的清算净值和资金处置触碰着投资人的逆鳞,让其对该案义正辞严。是或不是举行基金份额有所人民代表大会也化为纠纷的宗旨。

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  嘉实基金应香港证肆股票交易监督委员会局供给给客商致电,对于顾客建议的看审计报告及法律文书,表示1-2天给苏醒。

  东京市东四会市人民法庭一审驳倒控诉 有权申请仲裁

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富荣富兴纯债年化收益率8.10%,富荣基金固定收益部副总监、基金经理  吕晓蓉

  文/果壳网财政和经济陶然

二零一三年以来,权利和利益市镇展现日渐活跃,但富荣基金旗下的纯债基金业绩展现依旧极度崛起。

上证报讯2018年已谢幕,各家基金公司旗下血本成品业绩排行也已出炉。2018年,全年证券型基金平均收入达到了4.54%。  新闻报道工作者从富荣基金获悉,近期,该公司旗下共有5只债基,满含3只纯债,2只二级债基,均有科学表现。此中富荣富祥、富荣富兴纯债都以二零一七年十一月9日确立,二零一八年这八只纯债基金经验三个安然无恙会计年度,依照银河股票(stock卡塔尔国基金切磋焦点数量,从2018年底甘休年终,富荣富祥纯债年化报酬率高达8.41%,居商场前一成;富荣富兴纯债年化收益率8.十分一,位居商场前13%,三只纯债均赢得能够业绩。  谈起二零一八年纯债基金的经历,富荣富祥、富荣富兴基金CEO吕晓蓉介绍称,以往回过头来看二〇一八年是叁个期货(Futures卡塔尔国大咖市,但在过去一年的多个时点宏观基本面和有关政策都资历了一番调动,债券市场涨势也可以有众多挑衅,并不是美满称心。那也是二〇一八年多数债基并未有跑赢中债总财富指数的案由。二〇一八年一季度债券市场牛熊切换的时点超级多股票(stock卡塔尔国资产仍维持二〇一七年的短久期;二季度信用债阅历了流动性几近冻结的至暗时刻;三季度信用利差分明修复,利率债则颠荡回调;四季度对渔人之利消极预期加剧利率债特别是长端利率债重新步入快步回升轨道。市场价格的切换,核查着资本高管对宏观、政策的握住技术。  “能够看出来,大家的结合以信用债投资为特征。”吕晓蓉代表,久期计策上,向来制止过度激进且还未有与世浮沉。二零一八年一季度久期略高于市集,除已知的经济下行压力和跨年流动性相对宽松的成分之外,还来自这时候期货(Futures卡塔尔(قطر‎收益率高点下对广阔一致看空债券市场的疑忌;前边三四季度当同业广泛把久期加上来过后,她组成的久期反而相对偏短,方向上照旧主见期货市集,可是对于构成营造上因为是信用债为主,所以依然尽量布局流动性较好的中短久期品种。  对于二零一三年的商海和操作计谋,吕晓蓉以为,利率债总得体对较为有利的微观蒙受,揣度仍将持续熊市。对于信用债,预计还会有过多构造性机缘。公司毛利下落与纾困政策相同的时候成效下,违反合同意况仍会频出但会保持点状进度,系统性风险的底线仍会守住。中高星等信用债为主干配置,龙头民有私募债、优越土地资金财产债和公共受益性属性较强的金融债可贡献一定超过定额获益。  尽管从前段时间看,大类资金财产配备的天平更赞成于无危机资金财产,但吕晓蓉认为,今年还要也应关注到股市颠荡筑底曙光渐显的进度,作为一名转债研讨员出身的老本老总,她也每二十七日关注入资金本价格自己的生成带来的火候,会及时结构固收加强品种。  据了然,二零一八年,富荣基金进一步狠抓了投研实力,引进了装有25年经济从业阅历的原广西华兴银行总行副行长苏春华,任集团常务副总老板兼首席投资官。苏春华自1998年起参预了招商业银行行间期货市集的开创及升华历程,在金融市场非常是一定收益市务方面负有较高的市镇敏感度和计谋敏感度;具备超越四个经济周期的投资经历,股票市集短时间投资业绩卓绝;在业务公司的集体、处理、风控、投资等方面抱有丰硕的实际操作资历。这么些都为富荣基金投资绩效的升官奠定了杰出底子。  自二零一六年一月二十三日确立以来,富荣基金在小卖部总老董郭容辰的引路下,树立了以固收为主的经纪思路,专一于绝对收入,以“为顾客实实在在赚钱”作为对象。  近期,富荣基金将在建构三周年,前瞻布局守得花开。公司深耕固收领域,旗下固收产品覆盖货币基金、纯债基金、二级债基等,别的,公司还主动在细分主旨领域构造,推出了以富荣富开1-3年国开债纯债、富荣富金专属金融期货(Futures卡塔尔国纯债基金为表示的换代付加物,丰盛满意投资人的不等危机偏幸。二〇一八年末,富荣基金非货币规模39亿元,较二零一七年末有了相当大提高,行当排行升高了20多名。

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易方达固定受益部总首席推行官助理、易方达纯债基金拟任基金经营马喜德

  “一位盛名的投资前辈说,固收投资相仿书法之中的永字大法,是投资的入门级课程,也是幼功的反映。”富荣基金资金财产COO和定点收益部副老董吕晓蓉对和讯财政和经济如是说。

图1:二零一四年以来纯债基金受益排行

  新浪财政和经济讯
本期微博资本CEO秀栏目特邀到易方达固定收益部总老总助理、易方达纯债基金拟任基金首席实行官马喜德,就今后证券市集的投资机缘沟通思想,以下为对话实录。

  为使投资人获取更佳回报,长久以来,她始终不停地提炼着自个儿的“基本法”,从审计师到固收商量员,从长远的角度考虑向资金CEO晋级。而时光也不辜负所托,据银河证券基金研商中央数量,二〇一两年以来甘休刚刚过去的三季度末,吕晓蓉管理的富荣富兴、富荣富祥纯债基金收益率在3三十八只同类付加物中分头坐落于第6、第8名,已各自赢得5.04%、4.95%的正回报;自二零一七年三月9日创制以来,那三只基金成品的总回报分别为15.03%、15.10%,长时间业绩亦可圈可点。

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  搜狐金融:您对当前期货(Futures卡塔尔国商场怎么看?

  本次,今日头条金融专访吕晓蓉,就其投资逻辑、风控管理、期货商场增势等进行了搜求。对于后期货市场场,她感觉股票(stock卡塔尔市场仍然处于在全部多头市场的条件中,颠簸下行的范围还将不断一段时间,推荐投资人以纯债打底,定投情势参加二级债基配置。

多少来自:银河股票基金切磋主旨(停止二〇一七年十一月三十五13日)

  马喜德:2018年三、四季度起初的一波期货(Futures卡塔尔市集回涨,幅度异常的大,速度很快,近些日子所经历的熊市和前面包车型地铁景观只怕会不大学一年级样,持续的小运会更长一些,长时间证证券商场以震荡为主。最近划算加速减缓,货币政策对比宽松,有支持期货商场继续慢慢走强。

图片 3富荣基金定位收益部副总经理、基金老董  吕晓蓉

听新闻说银河股票(stockState of Qatar基金切磋中央数据呈现,今年以来甘休十一月21日,富荣基金旗下富荣富祥纯债(基金代码:003999)已获取2.05%的年内回报,在356头同类产品中排名榜第一。自二零一七年二月9日创立的话甘休二零一两年四月13日,该资金财产总回报为11.95%;在过去的2018年,富荣富祥纯债全年报酬率8.41%,在同类产物中排名前10%。

  腾讯网金融:目前宏观经济时势对证券市集的影响?

  交大东军事和政院学MBA、中华夏族民共和国人民大学经济学大学生,近10年金融行业从事经验。历任嘉实基金信用债、可转债、固收攻略切磋解析师,普华永道中天会计员事务部审计师。专长行当债的信用危害评估和波段操作,以致可转债的投资时机把握。现任富荣货币、富荣富祥纯债、富荣富兴纯债等资金财产付加物的本金COO。

图2:富荣富祥纯债创建到现在受益表现

  马喜德:方今宏观经济增势全体偏弱,一季度贷款增长速度低于市情预期,将会对前程经济发生不利影响,那对股票市集是周旋有利的。不过中华夏族民共和国经济基本面总体依然比异常细心的,只要政策应对合适,应该也不会产出小幅下落。二零一八年三、四季度初阶的一波股票商场上升,幅度很大,速度十分的快,压缩了以后股票(stockState of Qatar市镇的上升空间,然而当下所经历的多头市场和前边的场合只怕会十分小学一年级样,持续的年月恐怕会越来越长一些,长期期货市集以振动为主。目前经济增长速度放缓,货币政策相比较宽大,有助于股票市镇继续渐渐走强。

  看清收益根本来源 注重基本面与风控

图片 4

  知乎金融:您在投资中怎样推断信用利差的转换?

  假如说投资逻辑、研讨框架是调整业绩的“根本大法”,在吕晓蓉看来,固定收益投资收入的常有来源是集团和时间的复利,最根本的是重视基本面包车型客车钻研并保证对定价的敏锐度,行稳致远,方得回报。

多少来自:wind、富荣基金(甘休二〇一四年1月二二十七日)

  马喜德:遵照宏观经济时势变化,整个市场的要求和须求等因素开展剖断。比方,一般明白,经济假如变差、转向退化,信用利差料定会扩大,二〇〇八年大家预期超级多商铺或者关闭,信用利差就能够扩充,投资人会为了避险去买利率成品。假诺经济形势在好转苏醒,举例近些日子的状态,那么信用利差会全数压缩。其余,信用利差的不安也许有规律。期货(FuturesState of Qatar投资是和宏观经济时势紧凑有关的,且和行当也许有提到,体今后微观的信用利差配置中。信用利差与发债集团所处行业也许有关系,比方某行业在本轮经济周期中走软,那么信用利差会扩大,而与此同期其余行当的信用利差或者会收缩。由此,如若平均信用利差未有转换,可是在券种选用中选对了行当,信用利差对投资组合收益率也将是正进献。举个例子,相符是AAA级的公证券,买进贰个周期类券(如有色卡塔尔(قطر‎,信用利差波动会一点都不小,然则如果买入机场等现金流相比牢固的公期货,信用利差波动就不会那么显明。

  “大家更讲求基本面包车型客车钻探,包罗自上而下和自下而上的角度。”吕晓蓉说。她以为,宏观层面重视周期和动向,能成就大类资金财产配备有效;中观层面重视行当商量,微观层面器重对商店的琢磨,组合才得以在同行业轮动和个券阿尔法上做受益进步。

再者,富荣基金旗下另二只纯债基金——富荣富兴纯债也获取非常不利的功绩。依照银河股票(stock卡塔尔基金研商宗旨数据体现,二〇一四年以来停止5月11日,富荣富兴纯债(基金代码:004441)已获得1.98%的年内回报,在3陆十二只同类付加物中名次榜第二。自前年10月9日塑造的话截止今年十月二十10日,该资金财产总回报为11.68%;在过去的二〇一八年,富荣富兴纯债全年报酬率8.10%,在同类成品中排名的榜单前10%。

  今日头条财政和经济:依据刚才的剖析,经济处于慢慢向好的长河中,那么信用利差对证券组合的正奉献会非常的大学一年级部分?

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【乐博现金网登录66866】新增停车泊位330个,6月9日发布《2016停车行业发展白皮书》

乐博现金网登录66866,  天弘肖志刚:汽车不行了,是因为停车位...

昨日,西城区市政市容管理委员会发布区内停车位台账和未来规划。预计今年内,该区计划建设停车场项目18个,新增车位5477个。截至本月中旬,已新增停车位687个,正在施工的停车场5个,预计还将增加车位736个。
目前,该区共有各类停车场1277个,车位162813个。其中,经营性停车场726处,120955个车位;非经营性停车场551处,41858个车位;居住车位数73098个,出行车位数73934个。全区机动车保有量41.2万辆,停车缺口约18万个。
摸清家底儿,查漏补缺。未来五年,该区计划新建停车场30处,新增停车泊位6000个,改扩建停车泊位10000个。
新车位建设过程中,满足停车依靠“拼”和“挤”。
所谓拼车位,主要是指错时停车。比如在北大医院,60辆职工车辆白天停放华裕园居住区内,将医院内的车位全部留给患者,夜间医院部分车位向周边小区居民开放。而金融街丰汇园居住区将地下车库的3至4层170个临时停车位向周边丰汇时代大厦的入驻企业开放,白天工作时间供单位停车,夜晚供小区居民使用,车库全天出租率达到80%以上。
挤车位的方式则更多。临时用地被重新规划。在景山西街环境整治项目中,利用拆迁腾退的土地进行停车场建设,增加了停车泊位120个,有效缓解了故宫、北海公园、景山公园旅游景点及周边平房区车位紧张状况。官园批发市场西侧儿童城拆迁腾退的土地、新华印刷厂北侧的用地、大木仓33号老西单饭店院内土地也被改建成停车场,新增停车泊位330个。
还有一部分停车场“长个儿”。以德胜科技园区为例,原本只能停放五六十辆车的平面停车场,被改建成钢架结构的四层停车楼,能容纳229辆车。白云观西侧绿地地下停车库项目也已启动,设置240个停车位,目前已完成工程总量的80%,预计8月底全部完成。
一批胡同则干脆改成了“单停单行”。目前,有关部门正在普查该区单行线及8米以下、6米以上胡同道路,初步确定采取单行、单停道路共13条,拟增设车位286个。同时,在5个老旧小区内实施单停单行试点。协调西城交通支队在条件允许的路侧进行限时停车,设置限时标识、标线。如平安大街南侧、西外南路从晚七时至早七时,可由两侧居住区居民及单位临时停车。
来源:北京日报 2011-8-1

东西城成立违停管理小分队,每天早7点到晚7点15分钟巡视一次

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  来源:维基揭秘  作者: 肖志刚

昨日,西城区市政市容管理委员会发布区内停车位台账和未来规划。预计今年内,该区计划建设停车场项目18个,新增车位5477个。截至本月中旬,已新增停车位687个,正在施工的停车场5个,预计还将增加车位736个。
目前,该区共有各类停车场1277个,车位162813个。其中,经营性停车场726处,120955个车位;非经营性停车场551处,41858个车位;居住车位数73098个,出行车位数73934个。全区机动车保有量41.2万辆,停车缺口约18万个。
摸清家底儿,查漏补缺。未来五年,该区计划新建停车场30处,新增停车泊位6000个,改扩建停车泊位10000个。
新车位建设过程中,满足停车依靠“拼”和“挤”。
所谓拼车位,主要是指错时停车。比如在北大医院,60辆职工车辆白天停放华裕园居住区内,将医院内的车位全部留给患者,夜间医院部分车位向周边小区居民开放。而金融街丰汇园居住区将地下车库的3至4层170个临时停车位向周边丰汇时代大厦的入驻企业开放,白天工作时间供单位停车,夜晚供小区居民使用,车库全天出租率达到80%以上。
挤车位的方式则更多。临时用地被重新规划。在景山西街环境整治项目中,利用拆迁腾退的土地进行停车场建设,增加了停车泊位120个,有效缓解了故宫、北海公园、景山公园旅游景点及周边平房区车位紧张状况。官园批发市场西侧儿童城拆迁腾退的土地、新华印刷厂北侧的用地、大木仓33号老西单饭店院内土地也被改建成停车场,新增停车泊位330个。
还有一部分停车场“长个儿”。以德胜科技园区为例,原本只能停放五六十辆车的平面停车场,被改建成钢架结构的四层停车楼,能容纳229辆车。白云观西侧绿地地下停车库项目也已启动,设置240个停车位,目前已完成工程总量的80%,预计8月底全部完成。
一批胡同则干脆改成了“单停单行”。目前,有关部门正在普查该区单行线及8米以下、6米以上胡同道路,初步确定采取单行、单停道路共13条,拟增设车位286个。同时,在5个老旧小区内实施单停单行试点。协调西城交通支队在条件允许的路侧进行限时停车,设置限时标识、标线。如平安大街南侧、西外南路从晚七时至早七时,可由两侧居住区居民及单位临时停车。
来源:北京日报 2011-8-1

东西城压斑马线等严重违停一律拖离

北京清华同衡规划设计研究院联合中国城市公共交通协会,6月9日发布《2016停车行业发展白皮书》。图为北京市停车市场情况。
吴巧 摄

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从今年5月1日起,《北京市机动车停车管理条例》(以下简称《停车条例》)已正式开始施行,东城区、西城区交通支队在原有违章停车执法人员的基础上,成立了由民警、辅警和协管员组成的“静态管理小分队”,可实现从早7点至晚7点每15分钟巡视一次。

中新网北京6月9日电
人人都喊“停车难”,唯有“魔都”最当先。去年,内地停车市场消费共计4000亿元。北京的停车位缺口达355万个,比全上海的机动车保有量都多。深圳停车难的程度与北京旗鼓相当,但较之上海,完全不在同一层级。上海全市停车位只有60万个,相当于每个车位有5辆以上的机动车等着停。

  天弘基金肖志刚,是一个思维活跃想法百出的基金经理,且乐于分享。

乐博现金网登录66866 3昨日,东四北大街,东城交通支队东四大队的“停车管理小分队”在巡查违法停车。新京报记者
王贵彬 摄

这是今天下午发布的《2016停车行业发展白皮书》所显示的内容。

  在天弘永定价值的二季报中,他花了很长的篇幅,分析了汽车销量为什么得不到好转的原因,并且得出延伸的结论,“未来的投资与选股,将重点回避会明显受到物理空间约束的产业。”

各条大街每1.5公里1组、每组2人

乐博现金网登录66866 4北京清华同衡规划设计研究院联合中国城市公共交通协会,6月9日发布《2016停车行业发展白皮书》。图为上海市停车市场情况。
吴巧 摄

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自今年5月1日北京市实施《北京市机动车停车管理条例》之后,东城区、西城区交通支队在原有违章停车执法人员的基础上,成立了由民警、辅警和协管员组成的“静态管理小分队”,并为每名执法人员配齐执法装备,配发“停车管理”臂章作为小分队统一标识,严格落实每条大街每1.5公里1组、每组2人,7时至19时期间每15分钟巡视一次的标准。此外,在主要大街各大队还专门设置了守望岗,以此为圆心,保障整条大街的管理秩序。

该白皮书由北京清华同衡规划设计研究院联合中国城市公共交通协会发布。这是中国首部全面展现城市停车行业发展历程、发展政策、技术环境及区域特点的综合研究报告。白皮书综合介绍了北京、上海、深圳三个城市停车行业发展情况。

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